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家族信托:如何打破富不过三代怪圈

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  编者按,原文标题为《全球化时代的家族财富传承》。

  随着“改革开放”后的第一代企业家相继退休交班,家族理财市场的重心正从创造财富转为财富传承和移交。亚洲富豪在这方面尚无周详计划,因此,欧美发达国家的财富传承方式,日益成为中国富豪的切实选择。

  本文正从这一背景出发,详细论述了在这样一个全球化时代,中国的富豪如何传承家族财富。考虑到文章篇幅较长,福布斯中文网在修改后,将分为几个部分,陆续与读者分享。

  近年来,随着“改革开放”后中国第一代企业家、创业富豪即将退休交班,富二代是否愿意和有能力接班,以及家族事业如何发展等相关问题日益成为市场关注的热点。中国的俗话说“富不过三代”,随着亚洲富裕人士的财富与日俱增,要使财富代代相传是一门大学问。

  亚洲富人的财富来源包括成立家族企业并将其上市,创立对冲基金等,但他们往往不愿意与家族以外人士讨论“家事”。以香港为例,不少富豪均是白手起家,但财富继承方面没有周详的计划,没有给予子女在财富上一定的决策权,未能使财富顺利的延续下去,甚至出现家族成员争产事件。

  事实上,全球各地家族企业成功传至第三代的比例只有10%,足以证明“富不过三代”这道理。定期进行家族会议加强上一代与第二、第三代成员沟通,了解家族理念,确立生意继承的条件等。

  摩根大通(J.P. Morgan)私人银行亚太区财富咨询顾问部主管邵基信邵基信认为,亚洲富人寻求解决财富继承的专业意见目前仍处于起步阶段。在确立家族理念后,可成立慈善基金或信托基金,让第二、三代参与基金活动,从中学习管理财富,有助家族顺利继承财富。

  家族信托:外来和尚好念经

  随着家族理财市场的重心正从创造财富,转移至财富保障、财富传承,家族信托、跨境资产配置等有关财富传承和移交的中长期规划需求正日益增多。

  国内诸多信托公司私人银行为此纷纷推出“家族信托计划”,以此吸引客户。然而,这些家族信托计划与海外真正的家族信托仍有很大区别:目前国内推出的所谓“家族信托计划”实际上更像是一个高端客户与信托公司或私人银行达成协议,将资金放到信托里面,由信托公司和私人银行做比较专业的咨询和管理。

  家族财富传承并不仅仅是理财产品的设计,还关系到诸多问题:如何合法且和谐地转移财富,保护家族资产以避免未来家庭成员不慎理财而致倾家荡产,子女的培育及事业集成规划等。

  瑞银证券财富管理投资产品服务总监张琼介绍,根据海外财富规划管理的实践经验,在家族治理平台与机制上,通常包括家族信托、家族基金会、家族控股公司等多种形式,来达到财产管理、颐养天年、照顾遗族、公益等不同目的,根据实践来看,家族信托模式是一种比较有效的手段。

  “家族信托可以通过集中股权架构以控制企业经营权,达到家族资产传承目的。”张琼说。她认为,相较于其他财富传承手段,信托具有诸多优势。

  首先,在财富继承过程中,有很多国家遗产遗嘱认证需要较长的过程,一旦发生纠纷,遗嘱的真实性也往往受到质疑。如果出现这样的情况,这不仅影响到继承人使用资产的时间,甚至会威胁到资产的安全性。

  其次,运用家族信托来实现财富规划,在资产保护、有序的继承安排,还有慈善的规划、税务、保密性等方面都可以发挥很好的作用。

  平安银行私人银行部副总裁俞强表示,由于受信托法的限制,当前国内的家族信托更多地还是以现金类为主,也就是信托的形式去管理他的现金,然后结合客户的需求转移给客户指定的受益人。

  而海外的家族信托计划由于具备完善的外部法律法规环境委托人一旦把资产放到信托里面之后,从法律意义上而言,这些资产拥有者就变成了受托人,而不是委托人。从信托设立之后,如果委托人卷入债务纠纷,只要资产已经放到信托里面,这部分资产就不能追索,不会作为偿债资产,这就是资产保护的功能。

  “信托合同非常灵活,可以根据委托人的意愿进行设立,甚至进行修改。”张琼说,比如最开始设立信托的时候,小孩是受益人,等小孩长大结婚后,其配偶也可以纳入信托受益人名单中,相反,也可以将孩子从受益人名单中删掉。

  就国内家族信托市场而言,目前发展环境仍存有制约因素。当前一些因素制约了国内家族信托市场的发展。首先是遗产税还没有推出。在海外财富规划时,税务安排是非常重要的考虑因素,而在国内没有设立遗产税的情况下,客户对于家族信托的需求迫切性也就显得不那么强烈。此外,在家族信托对于财产保护方面,国内的法律法规尚不完善。此外,中国信托财产登记也比较欠缺,尤其是一些非金融资产如不动产等。

  俞强也表示,由于海外的信托可以将股权、房产、现金、有价证券等装进去,然后由信托进行持有和管理。但是在中国,法律项下的房产转移需要进行产权变更,在变更的时候,如何用信托去持有房产,并不是很清晰。

  同样,对于客户所持有的上市公司的股票,如果希望将股权转移到信托中,也涉及股权持有人的变更,在法律上也尚待更清晰的定义。

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