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陕国投新增项目缩水一半 5.98亿兜底风险敞口

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  今年上半年,手续费及佣金净收入为2.21亿元,而去年同期为1.59亿元,增幅为39%。

  理财周报记者 袁盼锋/北京报道

  完成21亿元增资扩股后的陕国投显得后劲十足。

  2013年上半年,陕国投实现营业收入3.58亿元,净利润1.8亿元,与去年同期相比,分别增长了74.5%和80.35%。这一成绩很大程度上要归功于自营业务的大幅增长。

  在2012年增资扩股补充资本金之后,陕国投大幅增加对外贷款。2013年上半年,陕国投净利息收入达到了9391万元,比去年同期增加7409万元,增幅达到了374%,而手续费及佣金净收入同比仅增加了6205万元,增幅不到40%。

  与此同时,新增信托项目数量和总规模也出现了大幅下滑。2013年上半年,陕国投新增信托项目32个,仅为去年同期数量的二分之一。

  对于目前的陕国投来说,虽然固有业务收入和信托业务的收入都在持续增长,但以对外贷款为主的固有业务增长势头已经超过了主营的信托业务。

  2013年7月,陕国投进行了2012年的利润分配,通过送股资本公积转股的形式,总股本由原来的5.78亿元增至12.15亿股,陕国投固有业务所需的资本金进一步得到补充。

  净利润同比增八成

  自营业务收入翻倍领涨

  截至2013年6月30日,陕国投的资产总规模为37.22亿元,比2012年末仅增长了4.52%。对于信托公司来说,营业收入和净利润相比于总资产的指标更为重要。

  2013年上半年,陕国投营业总收入为3.58亿元,比2012年上半年增加了1.53亿元,增幅为74.5%。与此同时,归属上市公司股东的净利润达到了1.86亿元,比2012年上半年增加了0.83亿元,增幅为80.35%。

  陕国投半年的成绩也已经超过了2011年全年的成绩。2011年全年,陕国投实现营业收入为3.04亿元,净利润为1.54亿元。

  与以往不同的是,原本陕国投的信托业务拉动增长的收入结构,在2013年上半年出现了改变,自营业务对营业收入的拉动幅度近几年来首次超过了信托业务。

  信托公司的自营业务也称为固有业务。据2013年半年报显示,2013年上半年,陕国投实现固有业务收入1.38亿元。其中占比最高净增额最大的是利息净收入,该报告期陕国投的利息净收入为9391万元,比去年同期增加了7409万元。投资收益为4327万元,而2012年同期该数值仅为588万元。

  自营业务中最为主要的两部分收入,都出现了翻倍增长。相比之下,2013年以来,信托业务的表现远不如自营业务。

  据公开资料显示,2013年上半年,陕国投新增信托项目仅为32个,不及去年同期68个新增信托项目数量的一半。不过在信托业务收入方面,陕国投今年上半年却依然超过了去年同期。

  今年上半年,手续费及佣金净收入为2.21亿元,而去年同期为1.59亿元,增幅为39%。虽然手续费及佣金净收入依然保持了增长,但增速已为陕国投2010年以来的最低点。

  一面是信托项目发行数量大减,信托业务收入增速放缓,而另一面是陕国投信托业务的内部结构确已明显变化。

  “信托公司的主动管理和被动管理的项目收益率差别很大,一般自己的项目收益率多在2%左右,而通道类的项目只有千分之几。对于信托公司来说,通道业务可以冲规模但赚不到什么钱,真正拉动收入持续增长还是要自己做项目。”一位信托公司的高管解释称。

  据了解,从2012年开始,陕国投就定下了“提高主动管理项目占比”的战略基调。2012年全年,在陕国投新增的149个项目中,被动管理的项目仅为2款,总规模为16亿元。

  不仅如此,在主动管理的产品中,证券投资类信托成为最为主要的类型。据理财周报记者统计,在2013年上半年陕国投对外公布的17款集合信托中,证券投资信托为11款,而融资类信托和股权类信托占比很小,分别为4款和2款。

  目前,陕国投的自营业务收入占比已由2013年年初的35%上升至38%,而信托业务收入占比由年初的65%下降至62%。

  自有资金接盘信托近7亿

  兜底裕丰信托影响待定

  据了解,在2013年初召开陕国投第七届董事会第二次会议上,陕国投决定在2013年度,将使用自由资金配置总规模不超过10亿元信托计划

  截至2013年6月30日,陕国投已经使用自有资金购买了其所发行的4款信托计划,总规模为6.73亿元。

  被购买的4款信托分别为天元18期高科尚都信托贷款集合资金信托计划(查询信托产品)、鸿福9号东城商业股权投资集合资金信托计划、裕丰公司贷款集合资金信托计划、裕丰公司二期建设项目贷款集合资金信托计划。

  其中,天元18期、鸿福9号总募集规模分别为1亿和2亿项目中,陕国投只是作为一个机构投资者购买了一定的信托份额,分别购买了500万元和7000万元。这与陕国投“兜底”裕丰公司项目完全不同。

  2012年4月11日和7月25日,陕国投向河南省裕丰复合肥有限公司(下称裕丰公司)提供了两笔信托贷款,两信托计划总募集规模5.7亿元。但从2012年年底开始,裕丰公司已无法按期付息。

  2013年4月11日,裕丰公司贷款集合资金信托计划到期,裕丰公司已无法按约定兑付本息。陕国投采取收益权转让的方式,以5.98亿自有资金购买了这两笔信托的收益权,终止了信托计划。

  对于陕国投来说,接下来要做的就是变现抵押资产。据了解,两期信托项目的抵押资产有,江苏润泰地产开发有限公司评估值为2.4亿元的土地使用权及地上建筑物、无锡保利资产经营实业有限公司的105套营业用房和无锡湖玺实业有限公司的四套商业用房,两处资产评估价值11.62亿元,以及河南省裕丰复合肥有限公司64%股权。

  据陕国投的消息称,西安中院于2013年8月9日完成了对裕丰公司等被执行人原提供抵(质)押担保资产等的查封。

  目前,裕丰公司的两笔项目的损益还未计入2013年半年报中,但随着处置的推进,该项目“兜底”后的损益会在三季报和2013年年报中显现。

  “考虑到信托项目平均约10%利润空间及质押物折算率,预计最终损失有限,预计‘裕丰信托项目’的‘刚性兑付’对净利润影响有限。”对于裕丰项目的后期影响,长江证券分析称。

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