铁路改革红利释放获益公司:

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世纪瑞尔(300150) 业绩弹性大,受益铁路改革红利释放

【投资建议】维持增持评级,维持目标价24.4元。2014年前三季度公司实现净利润1355.87万元,同比下降29.83%,主要因为收入结算推迟,我们预计四季度随着高毛利收入的确认,盈利状况有望大幅改善。市场普遍关注高铁投资对公司业绩影响的变化,我们认为股价弹性最主要来自铁路改革的红利释放,如能顺利抓住铁路资产向民营开放的重要机遇,公司业务将有质的飞越。我们下调公司2014-16年EPS至0.3(原0.38元)/0.58(原0.61元)/0.76元,维持增持,考虑到2015年业绩增速较高,给予2015年42倍PE,维持目标价24.4元。

【推荐逻辑】

(1)公司不断成立合资公司拓展新业务,进入铁路服务市场和铁路通信用锂电池市场,我们认为在铁路整体投资环境进一步开放的趋势下,公司后续以合适的方式进入更多新领域值得期待。

(2)公司作为铁路信息化的龙头公司,不仅拥有铁路渠道资源优势,还拥有资本平台优势,同时手握超10亿现金,看好公司将众多资源优势转化为业绩的巨大潜力。

【风险因素】1、铁路投资不达预期;2、新业务低于预期。

资讯仅供参考,据此入市,风险自担。

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