资金利率短期持续回落 但下行空间不宜过分乐观

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  本报记者 葛春晖

  上周,尽管资金利率受补交存款准备金以及逆回购到期影响出现一定波动,但周五的市场资金面已经出现明显好转迹象。市场人士预计,短期内资金利率有望持续回落,不过对于下行空间仍不宜过分乐观。

  数据显示,7月8日(上周五)银行间质押式回购市场上,除隔夜、7天回购加权平均利率略有上行外,14天及以下期限品种全线下行。具体来看,隔夜、7天回购利率收于5.0064%、6.1469%,较上一交易日分别上涨17BP、55BP;14天、21天、1个月回购利率则分别较上一交易日回落113BP、31BP和33BP,收于6.0024%、5.3213%和5.4728%。对于隔夜和7天回购利率的走高,交易员表示,其主要原因是承接了开盘价格的高开走势,而事实上,当天市场流动性很充裕,直到下午还有不少机构在主动拆出资金。交易员预计,本周资金利率有望出现持续下行。

  不过,结合当前流动性环境来看,对于未来资金利率的下行空间仍不宜过分乐观。一方面,日均存贷比考核、公开市场回笼加码以及7月份季节性财政存款回笼等因素,将对银行系统资金面修复构成压力;另一方面,最新公布的6月份CPI同比涨幅创下2008年7月以来新高,6.4%的涨幅超出市场预期,这或许意味着短期内货币政策仍将维持紧缩基调,如果未来两个月内再次上调存准率,银行系统流动性将再次面临考验。