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1300亿资金流出折射A股投资“玻璃心”

2020-01-06阅读 77

  昨日,A股市场再次经历了“千股跌停”的巨震。与上次股市暴跌相比,这次的巨震多少有些让人猝不及防。而在经历了上一次的深度调整之后,面对此次暴跌,市场有关于多空分歧的争议依旧存在,而“谨慎”的个人与机构也越来越多,据数据统计,今日沪深两市资金净流出已达1281.51亿元。

  又一次暴跌,这次是否和以前不一样?以下的报道无法给出一致的答案:多空分歧仍如期上演。唯一一致的是,在经历了上次巨震后,机构认为应更“谨慎”。抛弃豪赌心态,谨慎评估自己的风险承受力之后,再做出理性选择,或许是面对巨震市场的唯一策略。

  多位基金经理向记者透露,由于无法准确判断未来两日内市场走势,在下跌过程中进行了一定减仓,以求“避险观望”。

  “此番暴跌完全超出预期”,7月27日收盘后,多位受访机构人士表示,今日的调整令人有些猝不及防。

  当日,上证综指遭遇重挫,连续跌破3900点、3800点整数关口,直接逼近3700点。截至收盘,上证综指单日暴跌8.48%,一举创下近8年以来最大单日跌幅;而创业板指同样损失惨重,跌7.40%失守2700点。两市近1800只非ST个股跌停,“大小票”皆一片哀鸿。

  在这场暴跌中,基金经理们的操作也出现较大分歧。多位基金经理向记者透露,由于无法准确判断未来两日内市场走势,在下跌过程中进行了一定减仓,以求“避险观望”。而亦有基金经理乐观表示,“大跌正是加仓好时机,如果明日再跌会继续加仓。”

  基金经理操作分歧

  尽管对调整早有预期,但7月27日的暴跌还是出乎了投资者们的预料。

  多位基金经理坦言,之前股市连续反弹,创下六连阳,市场调整的预期比较强烈,上周五(7月24日)便开始释放出一定调整信号,但“完全没有料到会以如此激烈的方式进行调整”。

  而在这场出乎预料的巨幅调整中,由于所持态度不同,基金经理们的操作策略也呈现出较大分歧。广州一位基金经理王林(化名)告诉记者,在今日的市场下跌中,其毫不犹豫选择了减仓。

  王林表示,“上周市场连续反弹期间,我把仓位加到了较高程度,到周三、周四时,几乎已到满仓位置,但周五感觉市场可能要调整了,因此下调了一部分仓位。到今天早盘,又趁反弹高位继续减掉一部分仓位,把仓位降到了8成左右。”

  不过,王林表示,其在早盘减仓时,并未预料到市场会在尾盘出现跳水式暴跌。“我原来的想法只是换仓,因为上一轮大家买的股票基本是看重补涨行情,六连阳后补涨基本到位,存在换仓的需求,所以我打算换一批估值与基本面还算匹配的个股,但没想到下午出现这样的暴跌,因此我也没有继续换股。”

  像王林一样,多位基金经理向记者坦言,在今日暴跌中,选择了降低仓位。

  深圳一位成长型基金经理杨晨(化名)告诉记者,“我在下午减掉了一定仓位,如果明后两日市场继续下跌,我还将进一步减仓。虽然今天的大跌使市场风险和恐慌情绪都得到了很大的释放,但市场还需观望,不用急着马上补仓。”

  与前面诸位基金经理趋谨慎的态度不同,融通基金经理刘格菘则向记者表示,其在7月27日当天进行了一定的加仓。

  刘格菘表示,“今天的大跌其实是好事,我认为再出现前两周那种千股连续跌停的可能性比较低,今天的大跌正好使得一些票有了比较好的买入时点和价位,因此可以进行抄底。假如明天股市继续跌,我还会继续加仓。未来是个股分化的行情,即使市场调整,一些有较大成长空间的票还是会出来,而我选择也是这类成长型的个股进行加仓。”

  相较公募的在操作上的难度,私募的灵活性使得其更容易在仓位上做出变化。来自倚天投资的叶飞告诉记者,其在7月27日两点后将仓位加至五成,并准备在明天降至三成,“我认为明天反弹的概率极大,因此选择在今天低位买入明天再高位抛出。”

  而据记者了解,由于对后市呈偏悲观态度,多数私募基金在近一段时间内普遍选择了轻仓进行波段操作。

  流动性风险压力较小

  尽管操作动作不一,但基金经理们普遍认为,接下来再出现流动性风险的可能极低。

  刘格菘表示,“前两周股灾中发生的连续整体性跌停是非常恶性的,因为当时大量股票停牌,基金经理面临赎回压力,只能不断卖掉手中筹码从而导致恶性循环。现在虽然还有几百只个股停牌,但大部分股票是流通的,因此流动性是可以保证的。”

  “而且在基金赎回方面,基金经理们经过这一轮股灾的经历,对现金头寸都控制得比较严格,即便遭遇一定赎回,也能较好应对。”刘格菘补充道。

  多位公募基金经理也表达了基本一致的观点,其中一位受访基金经理谈道,“上周市场连续反弹,许多基金经理都进行了一定程度的加仓,但仓位基本都还保持在八成左右,不像上半年股基和偏股混合基金基本都是满仓操作,这主要就是为了预防出现较大额度的赎回而留足头寸。”

  叶飞更坦言,由于担心未来股市再现暴跌而面临清盘风险,其所在私募规定今年下半年仓位最高不能超过五成。“上半年我们一直没有发产品,直到今年6月底才发了几只新产品,这段时间我们基本在一成、三成、五成之间的仓位来回调整,仓位控制非常严格。”

  近1300亿资金净流出

  不过,从数据层面而言,今日确实有大量资金出逃。据数据统计,当日沪深两市资金净流出1281.51亿元,较上周五588.36亿元的净流出规模大幅增加,同时也是5月28日以来最大单日净流出规模。其中,尾盘净流出287.28亿元,为近三个月来最大尾盘流出规模。

  此外,沪深300、中小板和创业板当日全面呈现资金净流出格局。其中,沪深300板块净流出470.51亿元;中小板净流出233.09亿元;而创业板净流出143.98亿元。

  对于资金的流出,机构普遍认为还是情绪面的问题。

  汇丰晋信投资部总监曹庆表示,“上周五以及今天的调整,我们认为其发端是抄底资金的退出。不过这只是引子,更大的因素在于随着前期市场的大跌,投资者开始变得”玻璃心“了。原来对牛市的万丈雄心已变成了对调整的小心翼翼。随着上周五的调整和周一上午的调整,投资者再次出现了恐慌和踩踏。”

  不过,曹庆认为,“虽然市场再次遭遇大跌,但从基本面来看,管理层对牛市的态度还是比较坚决,而且维稳资金暂时也不会退出,这些都是稳定市场的重要因素。暴跌只是短期的情绪宣泄,目前看不到市场持续下跌的可能。甚至,我们认为,随着市场的再次下跌,很多股票的安全边际再度提高,现在可能又到了购买股票和申购基金的比较好的时点,给踏空的投资者又一个入场的良机。”

股票金融论坛 作者
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