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东华能源(12.070, -0.12, -0.98%):聚丙烯上涨利好公司业绩,目标16.06元

2020-01-06阅读 22

聚丙烯价格大幅上涨。近期聚丙烯期货价格大幅上涨,自6月初以来涨幅达到20%以上。G20保障期从8月24日起持续14-20天,上海金山、浙江嘉兴、宁波、舟山的石化企业至少削减40-50%的产能。受影响的炼化企业主要包括上海石化、镇海炼化、宁波大榭石化等,需要关停的炼化产能预计达到2200万吨,我们认为聚丙烯价将维持高位,并有望继续上涨,按目前的价格计算,扣除掉加工成本和各项费用后,聚丙烯单吨净利近500元。

  公司聚丙烯业绩弹性较大。公司张家港具有PDH产能60万吨,聚丙烯产能40万吨,即将投产的宁波福基有PDH产能66万吨和聚丙烯40万吨。张家港占55%权益,宁波福基是100%,按单吨净利500元测算,聚丙烯年化净利达到3.1亿元,且每上涨100元,还将提升0.6亿元,对应EPS0.043元。


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