中信金通:国债连续下行 大幅回落

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本周国债现券市场阴云密布,总体呈现连续下行、大幅回落态势。全周一连四个交易日国债现券收跌,最终上证国债指数报收于110.67点,全周下跌0.55点,跌幅达0.49%,全周成交金额萎缩至28.69亿。从市场表现来看,跌幅居前的以中长期品种为主,从成交活跃度来看,中短期固息、浮息老券成交居前。

  国债市场之所以连续下跌,主要是调控政策的出台,尤其是此次央行货币调控思路有所转变,从原来单兵作战模式改为推出政策组合,多管齐下实现多目标调控,并借助政策组合集中推出的力量增强政策的综合效应。由于货币领域形势依然严峻,央行抑制信贷增长的决心强大,预计央行将加大调控力度,再次推出加息加上调准备金率组合的可能性仍然存在,很多投资者预期时间最早可能在六月中旬。因此国债市场仍需要时间来理解、消化政策意图,在央票收益率的走势明朗以前,预计债市将保持调整态势。

  综合而言,央行“组合拳”令市场对未来政策仍报有一定紧缩预期,投资者普遍较为谨慎。后市建议投资者密切关注政策面、资金面变化,并采用防御策略。