中国银行:每日债市参考7.9

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【今日关注】

1、 财政部上周五公布了第三季度国债发行计划,计划包括记账式国债和储蓄国债,其中记账式国债有7支,最长期限20年;储蓄国债包括三年期、五年期凭证式国债,以及两年期电子式国债。

2、 财政部将于7月13日跨市场招标发行三年期国债,发行量350亿元。

3、 国家开发银行将于7月11日在银行间债券市场招标发行200亿元浮动利率金融债,期限10年,基准利率为一年期定期存款利率。

4、 上周五农业发展银行在银行间债券市场招标发行的100亿元三年期浮息金融债券,中标利差55个基点,票面利率3.61%。(王维维)

【市场评述】

l 银行间现券市场——浮息债利差扩大

上周五上午农发行招标发行了3年期浮息金融债,发行收益率为一年定存加55个基点,而前一次3年期进出口行债招标发行收益率为一年定存加50个基点,从浮动债不断上行的利差上来看,市场对加息的预期不再强烈。二级市场上收益率变化并不大,成交主要集中在短端,市场买盘需求也遭到了一定程度的抑制。(袁 彬)

l 交易所现券市场——交易所量能放大

上周五,交易所国债成交量有所放大,前一个交易日仅成交1.7亿元,而周五成交4.4亿元。国债指数横盘上行,收盘报109.945点,上涨0.068点。个券方面,中短期主流品种均出现一定的上涨,02国债14和04国债03表现抢眼,长期品种方面,剩余年限16年的03国债03上涨0.24元,报收89.78元。(袁 彬)

l 银行间资金市场——利率走势继续分化

上周五,新股发行因素初显效应,中短期回购利率走势相背。当日市场资金相对充裕,5天以内逆回购报价较多,R001和R007加权利率均出现小幅下行。而跨过周四新股发行期的R014品种利率大幅上行,收于3.43%,比上一交易日上行了55BP。同时该品种成交量达到577亿,比上一交易日增加了374亿。R014品种的量价齐升是市场预备跨申购期资金的表现。当日金融机构33%的融入占比更证明市场对新股发行的追捧。由此预计,申购期当周的回购利率将出现大幅上行的可能。(胡晓雯)

l 利率互换市场——市场交投清淡

上周五,利率互换市场表现平淡,市场交易机构询价报价的积极性都不高,缺乏成交的因素导致市场利率整体变化不大。目前一年期和三年期品种的中间价格分别在3.18%和4.03%附近。(王维维)

【后势预测】

宏观经济数据出台前,市场将基本维持横盘态势,即将发行的三年期国债会将市场的交投热点吸引至中期国债品种上,预计收益率存在小幅上行的可能。在前景不甚明了的市场大环境下,挂钩于SHIBOR的浮息债券品种投资价值凸现。(王维维)

国债期限结构

剩余年限

1年

2年

3年

4年

5年

6年

7年

20070104

2.14

2.32

2.45

2.55

2.63

2.77

2.87

20070706

2.77

3.33

3.47

3.65

3.82

3.94

4.11

金融债期限结构

剩余年限

0.25年

0.5年

1年

2年

3年

4年

5年

20070104

2.58

2.75

2.82

2.92

3.01

3.08

3.14

20070706

2.85

3.05

3.30

3.59

3.87

4.11

4.25

(本收益率结构以2007年首个交易日市场收益率作为比较基准,力求揭示市场收益率变化规律)

人民币市场行情】

l 银行间市场回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R021

R1M

加权平均利率(%)

2.3011

2.3653

3.4313

3.100

3.0608

l 银行间市场拆借交易行情

品种

IBO001

IBO007

IBO014

IBO021

IBO1M

加权平均利率(%)

2.3094

2.6988

3.3543

-

-

(注:加注“*”的利率表示偏离市场正常水平)

l 上海银行间同业拆放利率

品种

0/N

1W

2W

1M

3M

6M

9M

1Y

SHIBOR(%)

2.3088

2.3688

3.3686

3.0930

3.1135

3.1529

3.2749

3.4627

(注:述数据是上一交易日的SHIBOR报价)

l 上海证券交易所主要国债交易行情

品种

剩余年限

收盘净价(元)

涨跌值(元)

收益率(%)

20国债10

0.7

100.00

-0.30

2.5864

02国债14

0.6

99.99

-0.16

2.6347

04国债03

2.1

102.70

0.50

2.8417

03国债01

3.0

97.46

-0.19

3.6885

04国债04

4.2

103.92

0.22

3.7810

04国债07

4.5

103.39

0.19

3.8061

03国债08

6.5

93.64

0.02

4.2048

03国债03

16.1

89.03

0.23

4.3687

(参照剩余年限分布,挑选上述流动性较好的券种作为代表品种)

l 上海证券交易所回购交易行情

品种

R001

R007

R014

R028

R091

收盘利率(%)

-

-

-

-

-

l 主要指数变化情况

品种

指数

涨跌值

涨跌幅(%)

上证国债指数

109.945

0.068

0.06

上证综合指数

3781.348

165.476

4.58

深证成份指数

12395.35

611.77

5.19