晨报一般推荐:新国都、西王食品等

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重点推荐:1、机械团队吕娟认为城轨设备行业有望维持高景气度,近日有媒体称城市申报建设城轨的人口门槛或将下调,预计将在已有1.6万亿投资的基础上再度新增万亿级投资,推荐康尼机电等。

一般推荐:1、计算机团队符健认为新国都有望借助支付产业链协同,以数据征信为依托,从硬件企业全面转向数据金融服务平台,维持目标价38元,增持。2、食品饮料团队闫伟认为西王食品外延扩张有望加速,近期豆油价格持续回升对玉米油替代效应减弱,利好玉米油公司,维持目标价17.37元,增持。


一、今日重点推荐


1、行业事件快评:铁路设备《城轨建设门槛或将降低再次确认行业高景气度》


事件:《经济参考报》记者日前从权威人士处获悉,可建设城市轨道交通的城市范围或将扩大。其中,对申报发展城市轨道交通的城市人口要求,将从城区人口达300万人以上,下调至城区人口达150万人以上。

点评:①此前我国申报城轨建设的标准是城区人口300万以上、地方财政一般预算收入100亿以上、GDP达1000亿以上,若此次调整施行,高人口规模不再是城轨建设门槛的关键。②根据发改委、交通运输部日前印发的《三年行动计划》,铁路和城市轨道交通项目是建设“重头戏”。2016-2018年拟重点推进103个城市轨交项目前期工作,新建城轨交通2000公里以上,涉及投资约1.6万亿元。若以每公里造价6-7亿元推算,未来三年新建里程将达2200-2600公里,年均760-880公里,远超于“十二五”期间年均新增400公里,同时也超于此前十三五规划纲要提出的年均600公里。③人口门槛下调后,更多地级市可以纳入建设体系。一般来说,城市规划初期为30公里,远期为100公里。据此计算,建设门槛下调或将在已有1.6万亿投资的基础上再度新增万亿级别投资。

投资建议:2016年是“十三五”规划元年,轨道交通作为稳定投资的手段,既能够稳增长又能惠民生,业绩确定性较高。我们判断未来三年轨道交通设备尤其是城市轨道交通设备行业将维持较高景气度。重点推荐:康尼机电;受益标的:永贵电器、鼎汉技术、隧道股份。

风险提示:政策落实力度不达预期的风险;铁路投资波动风险


二、今日一般推荐


1、公司深度研究:新国都(300130)《蓄势融合,守正出奇》


维持增持评级,维持目标价38元。维持2016-2018年的整体盈利预测,摊薄后EPS为0.49/0.65/0.79元,对应2016-2018年增速为33.6%、30.6%、22.8%。基于PE及PEG两种估值方式,维持目标价38元,维持“增持”评级。


市场普遍认为:新国都只是一家处于收单产业链边缘的硬件支撑企业,持续增长空间有限。我们认为:深耕支付但不止于支付,基于新国都目前已完成的蓄势布局,未来有望借助支付产业链协同,以征信为依托,成为数据金融产业链上的核心运营企业,并实现自身的商业模式迭代。


POS机行业四大发展机遇:(1)对比海外成熟市场,中国至少存在2-3倍渗透率增长空间;(2)NFC 二维码等创新支付技术飞速发展,带来广泛的新增换代需求;(3)参考智能手机发展,基于创新技术与服务,POS系统生态体系有望形成;(4)跨界融合,依托强势产业资源,入局数据金融创新。


新国都以支付为基础,数据征信为核心工具,金融为核心变现方式,公司有望实现商业模式的全面进化。(1)底层布局已相当完善:立足电子支付手握上下游核心产业资源、外延布局增强数据积累;(2)上层变现模式搭建:强大入口对接外部金融服务企业;(3)核心神经中枢:内生外延双轮驱动,数据征信盘活创新金融大生态。


风险提示:市场竞争风险、创新业务发展不及预期风险


2、公司更新:西王食品(000639)《坚定迈向高端健康食品品牌》


投资建议:维持增持。维持2016-17年EPS预测0.4、0.49元,维持目标价17.37元,维持增持。


外延并购料将加速,迈向高端健康食品品牌。公司在2015年报中明确提出三步走战略,未来终极愿景是打造中国高端健康食品第一品牌。近期公司与九派资本设立股权投资基金,拟投资符合公司战略发展的标的,外延并购有望提速。在公司打造高端健康食品第一品牌的愿景下,未来有望深度进入保健食品、其他健康食用油(如茶油、芝麻油、橄榄油等)等品类。


豆油价格持续回升,对玉米油替代效应减弱,玉米油提价能力增强。2011年开始豆油价格持续下跌,玉米油由于消费属性逐渐增强,同期价格跌幅不如豆油,2011-14年豆油比价优势持续增强,抑制玉米油行业消费。近期豆油价格重回上升通道,5月豆油价格相比年初上涨愈4%,花生油等油脂品类价格亦呈上升态势。涨价后豆油替代效应料将减弱,玉米油提价能力将增强,公司盈利能力有望进一步提高。


创新营销手段,玉米油竞争优势持续加强。据渠道调研,春节期间公司推出多项事件营销措施,如联合李云迪、郑恺、赵薇等微博宣传西王品牌,西王集团1万多名员工统一更换“非转不可”微信头像等,效果良好。预计后续公司将继续采取类似创新营销手段,如赞助美食节目、电视剧广告植入等方式。Q1公司小包装食用油高基数上增长10%左右,全年小包装食用油销量有望增长20%以上。


核心风险:食品安全问题;行业竞争加剧。