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体育行业-健康中国系列之体育篇-五万亿市场静待释放

2020-01-07阅读 31

 健康中国战略地位不断提升:8月19-20日全国卫生与健康大会召开,习近平总书记、李休强总理出席会议并发表重要讲话。此次会议将健康中国战略地位再度提升,也表明了国家对健康中国的未来持续推进的信心。8月25日习近平在会见第31届奥运会中国体育代表团时也表示,要进一步提升我国竞技体育综合实力,加快我国冰雪运动普及发展,落实全民健身国家战略,普及全民健身运动,促进健康中国建设。2016年8月26日政治局会议通过了健康中国2030规划纲要,健康中国战略提升至前所未有的高度。
  健康中国战略下体育产业链投资机会梳理。2013年全球体育产值为7.5万亿元,占GDP 比重约为2.2%,我国体育产业产值3575亿元,占GDP 比重仅0.6%,存在极为可观的提升空间。随着健康中国战略上升到国家层面,体育产业发展再迎政策利好。我们判断至少以下体育子行业将从中受益:1)场馆运营;2)户外及大众赛亊;3)体育用品;4)体育旅游类。
  户外运动及大众赛亊商业化程度不断提高:我国户外市场过去10年跨越式成长为数百亿的市场。且相比于竞技体育,大众体育的审批权更早获得放开,为市场化打下良好基础。随着路跑、骑行、马拉松等运动群众基础提高,商业化的可行度逐步提高。以马拉松为例,近年来中国马拉松赛亊增长迅速,2015年在中国田径协会注册备案的马拉松及相关运动赛亊达到134场,同比增长162%,商业价值探索空间巨大,未来直播赛亊、票务平台、智能穿戴设备、体育服饰等都是体育产业链上值得挖掘的方向。
  体育用品市场经历去库存调整后稳步回暖:2001-2011年为国内体育用品发展最快速的十年,但自2011年起体育用品市场尤其是运动鞋服市场需求逐步下降,市场销售规模出现负增长,经历两年行业调整后,本土运动用品龙头公司自2014年起逐步梳理品牌定位、调整终端渠道,行业逐步走出去库存周期,进入稳步回暖趋势。体育用品市场由于标准化程度高,技术门槛偏低,专攻某个细分市场的厂商更容易建立良好的品牌形象,形成规模效应。因此在市场发展初期迅速扩大规模的企业,未来将在体育用品市场中占领行业品牌和渠道的龙头地位。
  体育旅游有望成为体育产业新兴爆发点:2015年我国体育旅游实际完成投资791亿元,同比增长71.9%;体育旅游市场规模约2065亿元,占2015年国内旅游收入的6%,进低于发达国家25%的比例。如果未来体育旅游占旅游业比重达到25%,按旅游产业总值达到4万亿计算,则未来我国体育旅游的规模可达1万亿,有望成为新兴的体育产业爆发点。
  投资建议:随着健康中国战略地位不断提升,市场化改革红利及居民消费能力增长,体育产业5万亿市场规模值得深入挖掘,未来提升空间巨大。建议关注以下几类上市公司:1)赛亊运营类,包括竞技赛亊和大众赛亊,如中体产业、莱茵体育、智美体育等;2)体育用品类,包括运动鞋服及户外用品等,如探路者、三夫户外等;3)体育旅游类,如凯撒旅游等。
  风险提示:市场化改革推行慢于预期。

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