违约不断 超千亿元债券取消发行

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最新统计数据显示,今年以来,已经有超千亿债券取消发行;而4月至今,九成债基陷入无钱可赚甚至亏损的境地。业内人士认为,目前投资者对于信用债趋于谨慎,市场已经陷入债券长牛的短期回调,而如果配置债基,可以选择运作稳健的纯债型产品。
从去年下半年开始,债券违约陆续出现,而今年,特别是4月以来,违约事件更是频发,随之而来的是多个债券取消发债。
刚性兑付陆续被打破
4月7日,中煤集团山西华昱能源有限公司发行的6亿规模短期融资券15华昱CP001不能如期兑付;4月15日,13云中小债联合发行人之一的云南天浩稀贵金属股份有限公司发布公告称,公司自主偿债能力下降,存无法还本付息风险,并已申请担保人履行担保责任。而继11天威MTN1年初确认实质违约后,上周,保定天威集团有限公司再度发布公告,称因公司持续亏损,资金枯竭,主要资产被轮候查封,11天威MTN2同样未能按期兑付本息。
4月中旬,中国铁路物资暂停168亿元债券融资工具的交易。记者从公告中了解到,中国铁路物资暂停债券交易是由于近年来公司业务规模持续萎缩,经济效益有所下滑所致。
中国铁路物资并不是唯一取消发债的公司。数据显示,截至目前,4月已有超60家债券取消或者推迟发行,涉及金额近600亿元。有62家企业宣布取消债券发行计划,涉及金额合计448亿元,规模已经达到2015年同期的三倍。
央企刚性兑付也陆续被打破。从去年至今,违约的央企债券规模已超千亿。4月以来,光是在山西的煤炭企业,就已经连续发生两起债务违约以及三起债券暂停、取消发行的事件。
4月至今九成债基收益为负
一级市场债券发行艰难,而二级市场上的债券收益也每况愈下。记者从统计数据得知,从今年年初至今,债券的交易热情持续下降。而进入4月,收益率上行的趋势更加明显。统计数据显示,上周,银行间企业债收益率全面上行,5年期AAA收益率上升4BP,7年期AAA收益率上行3BP。
与之相应的,是债基的业绩从开年至今一直平平,不但踩雷的基金损失巨大,有统计数据显示,年初至今,近五成债基收益率为负,而随着债市风险的不断累积,近期债基亏损比例进一步扩大,4月份以来九成左右债基收益为负。
招商证券固定收益研究主管孙彬彬则认为,市场情绪越来越趋于谨慎,二级市场赎回压力开始显现。为了应对赎回,机构不得不出售债券换取流动性,近期异常交易数量开始增多。未来流动性压力有可能会进一步传导。
业内观点:可关注稳健的纯债型产品
国泰君安分析师徐寒飞表示,投资者风险偏好可能已出现下降,导致对信用债的投资趋于谨慎,需求开始出现下降。
挖财研究院认为,对于后续信用债收益率的走向,短期不排除继续上行可能,但经济回暖持续性有待观察,债市总体利率上行空间应有限。
安信基金固定收益部总经理杨凯玮认为,目前来说只是债券长牛的短期回调。而安信基金基金经理张翼飞认为,债市下跌意味着债券收益率的上升,如果所持的债券没有违约风险的话,那么短期的下跌正好提供了不错的投资机会。
挖财研究院认为,投资者可以多关注运作稳健的纯债型产品,一类是利率债配置比例较高的产品,另一类是在信用风险频发情况下以高等级信用债为主要配置的基金。