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金融:行业深度分析报告

金融:行业深度分析报告 核心观点:

银行经营过程也是满足监管指标的过程,需理清存款分类的监管口径存款是银行体系资产扩张的结果。利益驱动下,银行具有资产扩张的内在动力。银行体系若无限扩张,必然造成社会经济的不稳定,因此监管当局设置监管指标对银行经营加以约束。监管指标涉及不同的存款概念,故有必要先理清监管考核视角下存款的分类与统计口径

存款机构分类、央行存款与基础货币商业银行存款与货币存款在哪里:吸收存款为持牌金融机构行为,存款类金融机构包括“货币当局”和“其他存款性公司”。其他存款性公司中最主要为商业银行

央行存款与基础货币:央行存款和基础货币有差异,两者交叉重叠。。

商业银行存款与货币:商业银行存款是货币最重要组成部分。央行只能创造基础货币(包括现金),商业银行体系才能创造存款货币。

央行与银保监口径下存款分类不尽相同,监管考核催生不同存款诉求监管指标涉及的存款主要是商业银行的存款。其中,准备金是央行考核的,而存贷比流动性指标是银保监考核的。需要注意几个问题:

1、关于各项存款,目前央行和银保监的统计口径并不一致;2、央行各项存款主要服务于准备金考核,部分存款的准备金率为0;3、存贷比指标进入计算时,各项存款口径需要调整;4、流动性指标的各项存款进入计算时还涉及折算率,因此商业银行对部分类型的存款可能存在偏好。

监管催生套利,技术驱动脱媒,行业发展需直面基础创新和市场化。

由于监管约束,商业银行体系对于存款的宏观生产效应逐渐转变为微观竞争效应。监管驱动存款需求,并催生出商业银行的监管指标套利。

金融监管趋严,监管协调性上升,监管套利空间被压缩。微观银行的套利空间消失,将如何影响银行体系宏观信用创造能力值得思考。

银行经营经济的负债和资产,在面对利率市场化、直接融资占比提升、科技创新、居民观念转变等趋势下,需要思考如何保持其作为信用中介天然合理性和合适性。

风险提示1、流动性冲击超预期;2、利率波动超预期;3、经济增长超预期下滑;4、政策调控力度超预期。5、财税周期发生超预期变化。

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