银行间债券日报:资金面持续偏紧 债市收益率上行

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  橡木金融特约

  周一银行间资金面保持了上周偏紧的状态,7天加权质押式回购利率上4%,其余期限加权回购利率均较上周五上行较多。本周公开市场总到期资金为530亿元,接下来的3个月,公开市场到期资金量锐减,12月总到期量为550亿元,2012年1月为410亿元,2月为110亿元,依靠央票调节的灵活性减小,加之人民币贬值预期导致近两月外资撤离较多,10月金融机构新增外汇占款出现罕见的负值,后面几月资金面将面临较大挑战,特别是在12月末财政存款到位之前,不排除央行会采取公开市场逆回购、中央国库现金管理商业银行定期存款,甚至降低存款准备金率的手段来维持市场的流动性。周一各品种情况具体如下:

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   现券市场方面,本周总到期债券量(不计算央票)为1142.1亿元,较上周增加687.32亿元,截至11月21日晚,共公告本周需缴款的新发债券量(不计算央票)为1981.94亿元,较上周增加568.64亿元。一级市场方面,浙江省地方政府债3年期中标票面3.01%,认购倍数3.8,5年期中标票面3.24%,认购倍数3.7,较之前广东省政府债券中标票面更低,也分别比同期限国债收益率低约10多个基点。二级市场方面,由于周一资金面全面缩紧,导致现券收益率全线上行。央票方面,1年期央票成交在3.5%附近,较上周五上行1-2bp,2年期央票成交在3.57%,较上周五上行1bp,3年央票成交在3.6%,较上周五上行4bp。国债方面,成交主要集中在3年以上品种,7年附近品种交投较为活跃。3年的070018成交在3.1%,5年的110014成交在3.41%,7年的110017从3.595%成交到3.57%的位置,10年的110019成交在3.645%。政策性金融债方面,交投主要集中在10年期品种,收益率延续上周行情继续上行,10年期成交在4.3%附近,较上周五上行3bp。信用债方面,11电网cp001(12m 重点AAA)成交在5.9%,11开滦cp001(12m AAA)成交在5.16%,11首旅cp001(12m AA )成交在5.65%附近,11日照港(600017,股吧)cp001(12m AA)成交在6.61%,11万宝cp001(12m AA-)成交在8.07%,短融收益率均较上周五上行3-6bp。中票方面,新发11日照港mtn1(3年 AA)交投较多,在6.43%-6.49%均有成交,溢价6-12bp,另外,11沪打捞mtn1(3年 AA )成交在5.63%票面附近,11首钢mtn1(5年 AAA)成交在5.2%,11粤机场mtn1(5年 AAA)成交在5.1%,11甘公投mtn2(7年 AAA)成交在6.75%。企业债方面,铁道债交投活跃,7年附近铁道债从4.68%一路成交至4.75%,前期持有机构获利回吐,抛盘较多,铁道债收益率较上周五上行5bp。在资金面持续偏紧,短融中票一级发行接连折价的行情下,交易商协会本周上调了定价估值,上调幅度为7-13bp。