和而泰(002402)—深度报告:爆发在即,具备互联网思维的智能控制器龙头

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和而泰是国内智能控制器行业的领军企业,拥有伊莱克斯、惠而浦、西门子博世等国际家电巨头客户。行业三大特点:规模大、下游广、国产率低。智能控制器应用范围很广,下游涵盖家电、电子、仪器仪表、医疗设备、工业自动化等多个领域。受益于产业配套转移,产能供不应求,进入高速成长期;和而泰拥有优质的海外家电客户,比如伊莱克斯、TTI、惠而浦、博世等,前五大客户占比55%。具备互联网思维,进军智能家居、汽车电子更大市场。

投资建议:多用发展的眼光看待和而泰。公司已进入高速成长期,今明两年业绩确定性强,董事长持续增持彰显信心。和而泰曾经从美国爱默生集团抢下伊莱克斯订单,拥有国内近半数相关专利,研发实力雄厚。目前和而泰市值23亿,具备较大的提升空间,首次给予“强烈推荐-A”的投资评级,预计14、15年eps 0.4、0.6元,建议积极配置。