12附息国债07(续)发行定价分析

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  橡木特约

  预计加权价格中标区间:102.30~102.225元;边际中标区间为:102.225~102.125元。

  建议积极配置机构在102.30~102.225元区间内分散投标;保守配置机构在102.225~102.125元区间内分散投标。

主要发行条件主要发行条件

  1、经济疲软与物价回落利好债市 最新数据显示,国内经济依旧疲软,另外通胀方面,6月CPI回落至2.2%,预计7月在1.8%附近,四季度之前CPI都将在3%以下的区间波动,短期内通胀不再是政策放松的制约,预计月底有可能降准,这将对债券市场形成利好。

  2、3年期国债报价分析 目前3年期国债收益率曲线显示为2.41%,市场双边报买为2.38%,报卖为2.35%,成交在2.35%附近。 近期相近期限国债报价情况

  3、中标区间分析议 本期债券手续费、缴款等因素影响约2.5bp。 综上分析,本期债券将接近二级市场,预计本期债券中标价格区间为:102.30~102.225元,边际中标价格区间为:102.225~102.125元。

  4、结论和投资建议 预计该期国债中标价格区间为:102.30~102.225元,边际中标价格区间为:102.225~102.125元。 本期债券期限较短,收益适中,建议资金充裕的配置机构积极参与投标;由于目前绝对收益不高,套利以及资本利得空间有限,不建议交易型机构参与。

  以上述分析是基于目前市场情况做出的,在本次债券招标之前市场可能还会发生一些变化,我们将根据市场的变化情况及时进行投资方案的调整。