1年期央票量缩价平 未来央票利率仍有上调必要

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  在2.34%水平,1年期央票再一次放缓了上行的步伐。

  周二,央行招标发行了100亿元1年期央行票据。低水平的供给规模,为发行价格提供了中途休整的机会,该期央票中标价格最终锁定在97.71元/百元,对应参考收益率2.3437%,与上一周相同。

  在1年期央票利率走平的背后,发行量的适时收缩无疑起到至关重要的作用。值得注意的是,周二(16日)是存款准备金的缴款日。分析人士称,此次上调存准率预计可一次性冻结资金3500亿元左右,对公开市场操作起到了很好的补充和替代作用。与此同时,在准备金率全面上调与差别化上调的叠加影响下,近日银行间短期资金融入困难有所加大。此时过于集中的回笼举措,可能会对银行体系流动性形成较大的冲击。因此,100亿元的操作水平既体现了需求端的制约,也不排除有供给端的影响。

  不过,分析人士表示,当前央票一二级利率倒挂已成为普遍问题,发行利率定位过低对公开市场回笼能力的制约持续存在。为充实流动性管理的工具组合,未来央票利率仍有进一步上调的必要。

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