德国人炒股_西方人不炒股

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德国人为何不爱炒股

实际上,导致德国电信股价暴跌的背后原因是德意志银行,该行8月7日在香港市场替代其森・汉贝公司抛售了其持有的4400万股德国电信股。早在8月3日,德意志银行伦敦和香港分部的代表与其森・汉贝公司达成意向,由德意志银行以25。45马克即高于现价5%的价格收购其森・汉贝公司的4400多万股德国电信股票,其中有1770万股是“购买选择”,选择期为1年。这一交易让德意志银行代表极为兴奋,因为到时如果股票价格低于25。45马克,他们可以不买,而一旦高出,他们就有权以此价买进而大赚。而且他们现在购买的价格也比他们预估的价位低得多,更是赚钱的大好机会。当时其森・汉贝公司并没有立刻明确表态,只是要求给予时间考虑。实际上,其森・汉贝公司原来并没有购买德国电信的股票,他们在收并一家公司时才获得这些股票,根据有关规定,这些股票只能在第二年7月才允许脱手。为了避开这个规定,他们双方协议,德意志银行第二年7月才付款,而德意志银行谈判代表为了隐藏这一秘密,

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这不仅影响了新市场的形象,而且使投资者,尤其是共同基金等大的机构投资者纷纷离场。因此,建立一套有效的淘汰机制对于二板市场的成功运行极为重要。以高新技术企业为主的二板市场,虽然有着高回报率,但是风险也同样大。德国多年来一直想重启新市场,但这一次其目标主要是针对准机构投资者而言,他们已经很难吸引散户加入。因为一方面德国人不爱炒股,另一方面个人投资者不容易把握市场方向,最重要的是投资者的风险承受能力比较弱,不适合投资“新市场”这种高风险的股票市场。事实表明,在新经济类产业衰退的过程中,德国新市场没有及时调整服务对象,也没补充新的上市产业资源是导致其过早地衰亡的又一重要原因。德国二板市场被迫关闭的教训说明,二板市场是整个社会创新体制的一部分,它的成功不仅仅是纯粹的技术因素,更需要技术创新与制度创新密切结合,特别是需要建立一整套适应二板市场特点的企业上市制度、交易制度、监管制度和退市制度。马郡HN022)

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并未将真实的交易报告提供给他们的法律监督部。德意志银行的分析师们很兴奋,他们错误地预估,一旦交易达成,立刻将股票抛出,股民们一定会抢购,不会存在多大风险。当时,德意志银行总裁阿克曼正在意大利度假,其森・汉贝公司同意了股票交易,而阿克曼只是问了一些细节问题后就同意了分析师们的抛售计划。于是,德意志银行就违反规定将4400万股股票全部抛出。由于该银行伦敦和香港分部没有将这个交易报告给法律监督部,以致该行还向客户推销德国电信股票,说它有很好的盈利前景。但当股票抛出后,股民反应并不热烈,他们本来就对德国电信的股票持怀疑态度,后来发现有大户抛仓,更是不敢购买,这使得德国电信的股票大跌,大批股民损失惨重。德国电信公司官员和众多投资者竞相指责德意志银行有意发出混乱的信号。到了8月20日,德国5家规模较大的投资基金公司中的4家决定停止与德意志银行进行一切合作,而他们的这一举动在德国是史无前例的。8月21日,

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市值缩水了95%以上。在探寻“欧版纳斯达克”夭折的原因时发现,导火索是德国远程通讯技术公司的假账丑闻引起的。然而,真正的原因在于,德国新市场对上市公司的审核把关不严格,导致一些新上市公司财政造假现象普遍,最终使得投资者对整个市场失去了信任。新市场被关停,与当时的国际环境也有着密切联系。2000年互联网泡沫破灭,纳斯达克指数一路走低,而受美国纳斯达克股市大跌拖累,德国二板市场11月13日大幅下滑,NEMAX50指数下挫7个百分点,报收于3767点,创年内新低。然而,由于德国股市不设涨跌停板制度限制,股票价格仿佛坐上了过山车,起伏剧烈,有的股票日跌幅达60%多,有个别股票的总市值竟然低于公司手头拥有的现金总量。投资者被迫“割肉”的股票多为几个月前还十分抢手的网络、软件及生物股。400多家上市公司中,除了小部分公司已有盈利之外,大部分公司其实尚处于创业阶段,根本经不住巨幅震荡。暴跌前几个月,投资者们对新市场的上市企业的财务状况毫不关心,

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上市标准还是比较宽松,而这也几乎是全球二板市场的共同特征。启示二:监管不力。德国的新市场对于上市公司的监管极为不力,一些上市公司采取发布不实信息、故意隐瞒重大消息、虚报业绩等卑劣手段欺骗投资者,但却没有得到相应的惩罚,内幕交易也层出不穷。因此,新市场应该为企业上市制定严格的标准,相关审核部门对上市企业的业绩审核也要更加严格,杜绝仅仅依靠包装或概念炒作,缺少实质性业务的企业得以顺利进入市场。此外,合理的交易机制是二板市场成功的重要保障。证券市场交易制度的设计应能满足流动性、透明性、稳定性和有效性四大目标要求,而对二板市场来讲,流动性要求更为重要。启示三:不设涨跌停板制度害处多。为了提高股票的流动性,全球二板市场基本上都采取了做市商制度或做市商与竞价相结合的交易制度。德国的二板市场虽然也实行做市商制度,但是没有考虑到新市场的特点,仍然沿袭主板市场的不设涨跌停板制度,这直接导致盈利前景极不明朗的新经济类企业的股票价格仿佛坐上了过山车,

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旧股方可出让;接受兼并准则;德语和英语并重,向公众提供信息;新股可以超过资本的50%。“新市场”中的企业必须承担以下重要义务:年度结束后最迟3个月公布年度报表;报表结算根据国际标准;公开监事会和董事会拥有股票的份额;季度结束后最迟两月公开季度报告。当时德国交易所提供的关于上市公司的信息服务也很透明,比较仔细地分析机会与风险,不必对此付出高昂的信息费。其透明度建立在两个基础之上:一是所有股票实行电子交易。德国交易所股份公司推出的这个电子交易系统叫“财特拉(xetra)系统”,它将所有的股票买卖单子自动集中到交易中心进行买卖,使市场参与者得到了进入交易的平等权利,这个市场模式是标准的,但又是灵活的;第二个基础是对股票价格的形成进行监控,这是“新市场”高质量的体现。交易所的监事会官员和交易监督机构监视着新市场上价格的状况,保证交易参与者机会均等,价格的透明并取得投资者的信任。然而,败就败在,相对于主板市场而言,

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它的首席执行官罗恩・佐默指责说,这是一个职业性错误,纽约或法兰克福的任何专业人士,都不会如此行事。他认为,德意志银行的举动“毁了整个电信业”。德意志银行否认相关指责。该银行官员反驳说,他们事先告诉了德国电信公司准备出售股票的决定,但是德国电信公司否认了这一说法。德版纳斯达克夭折另一件让德国民众对股票交易退避三舍的事件是德国新市场(NeuerMarket)昙花一现的表现。德国新市场一度被看作是美国纳斯达克股市的欧洲翻版,创立于1997年3月,是德国证券交易所股份有限公司设立的证券主板市场以外的二板市场。新市场建立的初衷是为了给投资者、高科技和新经济类企业提供一个更直接方便的投资和融资环境。新市场创立初期,也的确促进了企业和投资者的交流,为众多小企业提供了融资发展的机会。鼎盛时期,新市场共有343家公司成功上市,而且绝大部分是小公司。一时间,德国俨然成为欧洲的高科技中心,这个替投资人提供投资渠道的市场,