物流:景气超预期未来看整合 荐3股

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  量价分析:业务量增速高于收入,单价承压继续下滑:1H2016全国快递企业累计完成业务量132.5亿件,同比增幅56.7%,较去年同期增速提升5pct;当期完成业务收入1714.6亿元,同比增速43.4%,增速较15年上半年提高6.3个百分点。行业总体表现超出预期。整体上看收入增速整体水平低于业务量增速。单件快递收入上,2016上半年延续了近年来的下行趋势,仅在小范围内略有起伏,合乎“收入增速业务量增速”的现象,侧面印证了行业整合前期竞争激烈、价格战屡见不鲜的态势。

  类型分析:三类快件增速分化,异地件主导地位不变:从快递服务结构来看,上半年快递业同城业务收入累计完成244亿元,同比增长43.3%;异地业务收入累计完成925.8亿元,同比增长41.1%;国际及港澳台业务收入累计完成197亿元,同比增长14.7%。同城、异地、国际及港澳台快递业务量分别占全部快递业务量的24.5%、73.4%和2.1%;业务收入分别占全部快递收入的14.2%、54.0%和11.5%。与去年同期相比,同城快递业务收入的比重基本持平,异地快递业务收入的比重下降0.9个百分点,国际及港澳台业务收入的比重下降2.9个百分点。