橡胶:供需紧平衡

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  沪胶自今年5月底以来呈现区间振荡,且有收窄之势。笔者认为,新主力合约RU1701较RU1609的升水兑现了一部分供需面的利多因素,但总体而言,沪胶后市仍以振荡为主。

  海外原料阶段性反弹结束

  7月,因原料供给低于加工厂早前预期,海外原料曾出现阶段性紧张,胶乳率先反弹。由于制作烟片需要半个月以上的时间,胶乳上涨使得其较白片的贴水收窄,海外胶农制作白片、烟片积极性下降,造成烟片供给阶段性不足。最终胶乳、白片、烟片价格齐涨。

  不过,随着烟片、白片较胶乳的升水修复,这种供给结构性不足得到改善,烟片价格带头下行。而随着海外天气趋于稳定以及价格对胶农割胶积极性的引导,8月初以来,胶乳连续两周下跌,且边际上跌幅扩大,标志着此轮原料反弹已结束。


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