海通证券:国债指数小幅收低

  • 时间:
  • 浏览:18

  国债市场周四小幅收低,上证国债指数收盘报124.95点,比上日微挫0.03%,全天市场成交5.62亿元,同比放大近一倍。

  从市场表现情况看,沪市38家上市国债近半数当天有成交,上涨的有6家,下跌的有9家,另有1家持平。多数券种涨跌幅都小于0.1%,010513收低1.26%,居跌幅首位,虽然成交不多,但对指数也有所影响。市场交易主要集中于2000-2003年发行的5家券种上面,约占全天国债总成交额的八成。

  本周统计局公布的4月CPI为2.8%,基本符合预期,二季度接下来的两个月预计仍可能小幅攀升,但短期内是否加息仍存在一定变数。由于我国货币政策担负多重目标,央行更可能继续采取上调存款准备金率的措施逐步控制信贷增量,这对债市有影响,更多是在投资者心理层面增加对货币政策收紧的预期,遏制市场做多热情。

  企业债近期涨幅较大,收益率已经显著回落。总体来说,企业债收益率仍高于近似期限的国债2-3个百分点,属于固定收益投资的较好品种,投资者可考虑在资产组合中保持一定比例的企业债。不过目前税后收益率最高的长虹债(126019)也只有5.6%左右,去年底以来每期稿件持续推荐,迄今累计涨幅约8%,短期或受获利回吐的影响,应该考虑介入的时机问题。

  另一方面,近期股市跌幅巨大,股票和基金普遍有15-20%的调整,这时候逢低买入一些封闭式基金和分红回报较高的价值股是不错的选择。目前部分银行股的分红收益率超过同期存款利息,部分汽车股在持续下跌后也颇具价值,如宇通客车(600066,股吧)(600066)的红利收益率接近6%,如果未来公司业绩持续增长、红利政策保持连贯性,这将是一个具有相当吸引力的投资。

  笔者认为,债券和股票是资产配置的两个组成部分,具有不同的风险收益特征。前者具有每年稳定的利息收入和到期还本的保证,除非发生不能偿还的情况,一般持有到期不存在亏损的可能;后者分红回报不确定,也不会偿还本金,但可以分享企业成长, 以更高的价格出售给后来者,也就是获取资本利得,但市场的波动性往往会导致阶段性的资本“利损”。作为投资者而言,应该根据自身的风险承受能力合理配置股票和债券资产。

【来源:橡木金融独家】