国海证券:20年国债利率稳企 有利债市稳定

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橡木金融特约

  【昨日市场特征】

  昨日银行间货币市场整体出现短端回落,长端上涨的势态,上缴存款准备金后,隔夜拆借大幅回落,而受下周国债金融债缴款影响,其他期整体上扬;银行间现券成交有所萎缩,成交笔数和成交量较上日都有小幅减少,显示市场在收益率曲线企稳时期,观望情绪日渐增加。

  由于市场资金宽裕,昨日招标的280亿元20年期国债票面利率为4.52%。

  【今日关注】

  中国进出口银行于8月24日招标发行2007年第十期3年期固定利率金融债券,发行规模为120亿元。

  财政部将于8月22日招标第十四期7年期固定利率记账式国债,计划发行规模为280亿元。

  【建议】

  持有中短期债为主。

  一、银行间货币市场

  从今天的成交情况看,质押回购成交金额约1239.54亿元,较前日减少115.12亿元,主要集中在1天和7天回购,加权平均利率1.9592%,较前日回落5.41bp。

  从今天成交情况来看,成交量为400.73亿元,比昨日减少43.94亿元,主要集中在1天拆借,加权平均利率1.9571%,比昨日回落7.22bp,在缴款之后,1天拆借利率大幅回落。

  二、银行间债券市场

  总体来说,国债和金融债收益率曲线整体小幅下移,而企业债各期都有所上升,企业债收益率曲线在小幅上移。

  银行间债券成交情况

  今日债券成交总金额约755.18亿元,比昨日减少50.26亿元,成交主要集中在中短期债券,短期成交量减少,中长期有所增加。

  从券种成交情况来看,政策性金融债成交增加,其他债成交减少。

  三、交易所现券市场

  国债指数开于109.57,收于109.95,下跌0.01点,成交量约2.86亿。

  四、建议

  由于20年国债招标利率稳企,将有利于债市稳定,近期由于特别国债将出台,将会增加长期债券的供给,对长债的冲击比较大,可能会抬高长债券的收益率,最近以中短期债为主。

下载文件: 债券市场日评20070816.doc