《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》出台四个月以来，券商营业部“出双入对”在大宗交易平台结伴交易成为一道独特风景，其中世纪证券和信达证券的组合无疑最引人注目。市场人士认为，机构联手为“大小非”提供代理减持服务，使大宗平台中的“配对”十分常见，但在部分交易中或许也暗含着更为隐秘的套利目的。
公开信息显示，今年5月16日以来截至昨日，世纪证券深圳福虹路证券营业部（以下简称“世纪深圳福虹路”）与信达证券北京裕民路证券营业部（以下简称“信达北京裕民路”）共在沪市大宗交易平台发生43笔对手交易，约占沪市大宗交易总数的三成。
作为最亲密的对手方，上述两家营业部交易涉及的股票包括了兴业银行、中国联通、中煤能源、西水股份、亚通股份、广东榕泰、浦发银行等7只，成交量7086万股，成交金额达到99992.18万元。其中42笔交易均由信达北京裕民路卖出，世纪深圳福虹路买入。在25笔兴业银行的大宗交易中，有20笔都是以世纪深圳福虹路和信达北京裕民路为对手方，而7月以来中国联通集中发生的8笔大宗交易也都如此。
8月以来，世纪证券和信达证券“转战”深交所大宗平台，交易标的则盯住了身处套利“风口浪尖”的攀钢系股票，8月5日至22日，世纪证券交易单元（237400）和信达证券交易单元（064300）针对攀钢钢钒发生9笔大宗交易，针对攀渝钛业发生1笔交易，成交量达到6304.25万股，交易金额为47163.75万元。
频频出现的对手交易背后隐藏着什么玄机？
一位资深市场人士对记者表示，券商在为“大小非”提供代理减持服务的时候，可能会“相中”一家或几家合作伙伴，从而更加便捷地寻找大宗交易接手的下家，顺利地在二级市场上套现。“对手方找到的下家可能是营业部本身资金实力雄厚的客户，也可能是可以提供资金的公司，甚至存在部分营业部直接参与操作的情况。”他表示，为了顺利减持，有迫切减持需求的卖方可能会给接手方给予一定分成，券商从中也得到了交易佣金。
机构协作无疑使“大小非”减持效率大大提高，但其中的套利目的或许还不止于此。
在上述两家券商之间展开的53笔大宗交易中，仅有3笔由信达证券担任买方，巧合的是，也只有这3笔交易的成交价相对交易标的当日收盘价的溢价为正，这3笔交易分别是7月23日20万股浦发银行、8月14日127万股攀渝钛业、8月22日851.25万股攀钢钢钒，三次交易的溢价率分别为3.56%、8.22%、9.77%。
而信达证券担任卖方时，世纪证券买入标的股票的溢价率平均在-6%左右，即使在8月15日鞍钢集团全线举牌，攀钢系开始大举反弹以后的15日、18日、19日、20日等四个交易日中，信达证券交易单元卖出攀钢钢钒的溢价率也分别达到-13.59%、-10.6%、-9.38%和-9.98%。这样看来，在攀钢系股票上，信达证券交易单元似乎在做高吸低抛的“赔本买卖”。
对此，上述人士认为，两者的交易中或许还暗含着更为隐秘的套利目的，但这一目的指向何方却无法从交易数据表面探明。