关于用“现值法”计算“内在价值”的问题
（2）不可靠性问题是在确定内在价值过程中进行现值分析所固有的问题，对今后几年的现金流进行准确的预测是不可能的，随着时间的推移准确性还会降低，而且现值定价法所依赖的信息--操作变量的参考值--通常也是不可知的。
虽然有这么多的缺陷，但我们的前辈大师们已经解决了这些问题：
（A）安全边际：对各类参数及估计值尽量做保守的处理；
（B）选择那些易于了解或在自己的专业范围内的公司做为分析对象，芭老说他不投资看不懂的公司或结构复杂的公司可能就是基于此吧；
（C）选择那些收入稳定、可预期程度较高、经过经济周期的考验、特别是具有特许经营权的对象做为分析与投资的对象。就我来说只有如同茅台这类公司才适合用“现值法”来计算“内在价值”，否则用于其它公司准确性将大为降低。
很少有人意识到，沃伦首先是个思想家，是个投资与商业领域的哲学家。他将前人们关于商业和资本的理论综合起来，进行创造性地运用，他在很多方面所采用的方法和华尔街贤人哲士们采用的方法很不一样，甚至截然相反。
当我们剖析沃伦的投资哲学时，我们会发现，他的思想与方法来源于下面这些人：
△本杰明"格雷厄姆。沃伦从他那里学到了从企业前途投资这一概念，并且把价格作为选择投资的重要因素。
△菲利普"费雪。这位加利福尼亚投资资金经理和作家，教给沃伦这样一个观点：只有具备良好的企业经济状况的股票才值得投资，并且，永不卖掉好的企业。
△劳伦斯"布鲁伯格。他是30年代的思想家和作家，他将消费者垄断的超凡投资价值介绍给了格雷厄姆和沃伦(格雷厄姆在1951年版的《证券分析》一书中曾引用过他的话)。
△约翰"伯尔"威廉姆斯。他是30年代的数学家、金融专家和《投资价值理论》一书的作者，该书1938年由哈佛大学出版社出版。他认为，一个企业的价值与它未来赚取的利润有关。
△约翰"梅纳德"凯恩斯爵士。著名的英国经济学家和作家，沃伦从他那里学到了集中资产组合的概念，投资于自己熟悉的领域而不偏离它。
△艾德加"史密斯。1924年他写了当时颇为轰动但现在已被忘记的著作《长期投资》，这本书介绍了这样一个观点：保留盈余从长期来说增加了企业的价值。这一观点后来被格雷厄格所采纳。
△最重要的是查尔斯"门格。法律专家和财务经理。他是沃伦的朋友和合作伙伴，他劝诫沃伦应该购买优秀企业，只要价格能使投资有意义就行，而不要拘泥于格雷厄姆所举的几种类型的投资。
这些人的理论加在一起，囊括了100年以来关于证券投资的主要观点
