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外汇交易中的远期点

在大多数外汇交易服务商那里进行常规(即期)外汇交易时,你不大可能会遇到远期点的问题。不过,如果你交易外汇远期合约,那么理解其运行机制还是有好处的。无论是即期还是远期交易,了解一下这方面的外汇知识都会扩大你对外汇市场的整体理解。

  与即期汇率相比,利率对未来汇率水平的影响反映在远期点上,或称为远期差价。即期汇率加上或者减去远期点,就能得到远期汇率。距离远期合约交割的时间越长,所交易的两种货币利差的影响越大。

  远期交易是银行间货币交易的一个重要部分,但一般的零售交易者不大可能接触到,因为大多数情况下这类交易者更关心即期汇价。正如之前提到的那样,远期汇率是通过即期汇率加或减远期点得出的,因此远期汇价会不断地随着即期汇价和短期货币市场的利率变化而变化。银行间交易者会针对

  一个远期汇价进行谈判,使得双方都可以接受,因此他们就得会计算远期点才行。然而,零售交易者属于受价者,而且在提供远期外汇交易的平台上进行交易,所以远期汇价只是根据即期汇价调整的远期买入和卖出价。

  对于基础货币利率高于报价货币利率的货币对,远期点就会被从即期汇价中扣除,因此远期汇价会低于即期汇价。此时,基础货币就是远期贴水。

  那么很明显,对于基础货币利率低于报价货币利率的货币对,远期点要加上即期汇率,因此远期汇率会高于即期汇率,被称之为基础货币远期升水。

  让我们来看一个简化的例子:比如你想交易1 000 000澳元的澳元/美元,远期结算日是交易执行后的6个月或者180天以后,如下表:

  为了算出远期汇率,我们需要知道目前的即期汇价和澳元、美元利率。

  在这个例子中:

  澳元/美元即期汇率 = 1.062 5

  澳大利亚的利率 =4.75%

  美国的利率 =0.25%

  通过预算利率对每种货币的远期影响,我们能得出即期交易中每种货币的未来价值。因此,我们看到,180天后,假定利率是4.75 %,1000 000澳元将价值1 023 424.66澳元;假定利率是0.25%,1 062 500美元将价值1 063 828.13美元。

  对比这两个数字,我们能得出远期汇率。其实很简单,只要用未来的美元数量除以未来的澳元数量(报价货币除以基础货币):1 063 828.13l 023 424.66= 1.089 5。这个数字就是澳元/美元的6个月(180天)后的远期汇价。

  为了算出远期点,我们只需要简单地把算出的远期汇价减去当初的即期汇价。在这个例子中,远期汇价低于即期汇价,因此远期点就是负数;此时它等于-230 (10 395-10 625)。请注意,为了报价简便起见,并不用小数点表示。你以后看到的远期汇价可能是以诸如1.039 5的方式体现的,也可能是-230的方式体现的。

  需要记住的重要一点是,远期汇价并不反映一种货币兑另一种货币的方向预期;它们只是反映了两种货币在即期交易日和远期交割日之间的这段时间的利差影响。

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