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在权证和正股之间如何作选择

权证是股票的一种衍生产品,其走势与正股的走势高度相关,因此,股票投资和权证投资具有一定的替代性。例如,如果投资者看好某只股票的走势,既可以直接买入该股票,也可以买入该股票的认购证。如果股票价格如期上涨,则无论是买入正股,还是买入认购证,投资者都可以获利。那么,在存在权证的情况下,投资者是买入股票好,还是买入该股票的认购证好呢?这主要取决于投资者的投资期限和风险偏好

  首先,在一般情况下,如果投资者计划持有股票或者权证的期限较长,则宜选择正股。这是因为,剩余期限长的权证,通常时间价值较大,溢价率较高,如果持有权证的时间较长,将损失较大的时间价值,相对于投资正股而言可能并不划算。以石化CWB1为例,目前距到期还有近19个月的时间,以7月4日的收盘数据计算,其溢价率为143.80%。如果投资者买入石化CWB1持有到期,则正股中国石化 (600028)(股票知识大全 http://www.gupiao178.com)需上涨143.80%,投资者才能保本。而如果直接买入中国石化正股,则只要正股在这段时间内上涨,投资者就可以获利。显然,如果投资者计划持有石化CWB1到期,则不如直接买入中国石化正股更划算。

  当然,如果权证的溢价率很低,甚至出现负溢价率的情况,则尽管投资期限较长,投资者买入权证也比买入正股要划算。这主要是因为,溢价率低或者负溢价率但剩余期限长的权证价值低估,时间价值很小或者为0,即使投资者持有较长时间,权证时间价值损耗的影响也很小。

  如果投资者仅仅是做短线投资,则通常情况下宜选择相应的认购证。由于权证具备杠杆效应,且日内的涨跌停板幅度要比正股大得多,如果正股如期上涨,则权证的涨幅通常更大,投资者投资权证可以获得比正股更高的收益。另一方面,权证实行T 0交易,当天买入的权证当天可以卖出,相对于股票的T 1交易,权证较为灵活。如果投资者买入权证之后发现看错方向,可以当天就卖出权证,改正错误,减少损失。

  其次,选择权证还是选择正股还取决于投资者的风险承受能力。通常,权证具备杠杆效应,但杠杆效应是一把“双刃剑”,既能放大潜在收益,也能放大潜在亏损,权证波动幅度也通常较正股大得多,因此权证的风险一般较正股大。如果投资者风险承受能力较低,宜选择投资正股,如果投资者风险承受能力较高,则可以考虑投资权证。
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