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山西汾酒2019年前三季度收入91亿,回款良好致使经营现金流增长449%!

10月25日晚间,山西汾酒(600809.SH)发布了2019年第三季度报告,2019年前三季度,山西汾酒实现营业收入约为91.27亿元,与去年同期72.59亿元相比,增幅在26%左右;归属于上市公司股东的净利润接近16.96亿元,相较于2018年前三季度12.72亿元,增幅在33%以上。

数据显示,2018年,山西汾酒营业收入接近93.82亿元,而归属于上市公司股东的净利润在14.67亿元左右。

也就是说,2019年前三季度,山西汾酒的营业收入逼近2018年全年收入,归属于上市公司股东的净利润则已超过2018年全年水平。

日前,山西汾酒证券事务代表王普向表示,近年来,公司坚持问题导向,坚持市场化方向,发挥品质品牌优势,大力开展效率和动力变革,可以说,经过相当的改革和努力,近几年公司取得的变化比较明显。“公司以营销为龙头,层层落实契约化管理,系统化授权,强化目标考核,充分调动管理层及各单位员工干事创业积极性,推动公司快速发展。”

中信证券则在研报中指出,山西汾酒持续贯彻“抓两头,带中间“的产品策略,青花系列 玻汾系列持续引领公司增长,省外扩张持续加速!

值得关注的是,2019年前三季度,山西汾酒经营活动产生的现金流量净额约为18.96亿元,同比增幅在449%以上。

对此,山西汾酒方面表示,经营活动产生的现金流量净额增加主要系本期销售收入增加、票据贴现增加所致。

而东北证券则在研报中指出,山西汾酒经营活动产生的现金流量净额之所以表现靓眼,主要是因为公司回款情况良好。

据悉,山西汾酒对全国市场进行全系列产品销售配额制管理,重点管控青花系列、玻汾系列产品,建立了以区域市场和经销商档案管理、分级管理为依据的配额制,制定了全年、季度间、各级经销商的配额管控与协调。

山西汾酒方面表示,公司顺延原定主销产品的全控价管理动作,不断强化公司在青花、玻汾系列的价格及市场运作等方面的主导权和话语权;针对玻汾系列,结合价格调整杠杆及配额制管理,围绕核心市场及玻汾整体战略,供应方式为以终端数量与区域控制相结合的办法,要求终端铺市率达80%,确保店店有玻汾,提升消费者点击率。

据草根调研了解到的数据,玻汾省外市场放量增长,部分市场增速超过50%,主要系省外网点成熟后玻汾加大品牌宣传,保障了供应端,提升销量,同时青花系列与腰部产品老白汾和金奖系列均实现较快增长。

为了加强渠道建设与消费者培育,因地施策,聚焦资源,山西汾酒针对华东、东南、两湖三小板块市场,以重点地级市、重点区县为推进主体,结合基础建设终端拓展为策略打造汾酒营销重点城市群。

据《五谷财经》了解,为了扩大全国化版图,2019 年,山西汾酒确定了一个大本营市场(山西),三大重点板块(京津冀、豫鲁、陕蒙),三小市场板块(华东、两湖、东南),13个机会型省外市场组成的市场格局,简称“13313”格局。

山西汾酒方面指出,通过市场分级筛选,按照市场特点分策打造、精耕细作,省内市场确保快速增量与良性发展,省外市场聚焦突破。

以2019年上半年为例,山西汾酒来自省内市场和省外市场的收入分别约为31.49亿和31.67亿元,可见省外市场收入已经更高一筹。

正如王普向所言,2019年上半年,环山西省之外市场今年有较好的增长,其中华东、两湖、东南等大部分市场均实现快速增长,省外市场收入首超省内市场收入。

对此,招商证券在研报中表示,展望来年,山西汾酒具备足够的品牌力,本轮向省外拓展将享受经销商向优质品牌集中的红利,来年有望继续保持稳健增速。

尽管山西汾酒近年来持续保持较高增长速度,但也有投资者对山西汾酒未来发展的持续性表示担忧,尤其是酒鬼酒、顺鑫农业、洋河股份等部分酒企的业绩表现显著低于预期,更加深了资本市场对于白酒板块的担忧。

但是,业界人士却告诉《五谷财经》,在未来白酒行业的竞争逻辑由总量和营销的思路逐渐转换到品牌和品质的竞争上,贵州茅台、五粮液、泸州老窖、郎酒和山西汾酒等龙头品牌具备较好的竞争基础。

(来源:五谷财经的财富号 2019-10-26 07:27)

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