本报记者 雷李平 实习记者 周玲飞
9月10日，美的电器(000527.SZ)发布增持公告称，控股股东美的集团一致行动人美的厨卫，于9月9日购入309470股，占公司股份总额的0.016%。美的集团及其一致行动人计划在1年内，通过二级市场增持不超过占公司总股本2%的股份(含此次已增持股份在内)，按当期总股本18.91亿股及前日收盘价9.01元计算，增持金额预计达3.38亿元。
美的方面称，此次增持目的是基于对中国资本市场长远发展的乐观判断，及对美的电器规模与业绩增长前景的信心，并拟通过增持分享收益。
长城证券分析师何奇峰表示，这不但表明大股东认为目前二级市场股价低估，而且意在向市场和投资者表达其对增发方案的坚定支持态度，并希望以此提升二级市场价格，便于在6个月内顺利完成增发。
今年2月，美的电器公布增发预案，拟发行不超过总股本10%的股份，计划募资35.56亿元，增发价18.8元/股。7月23日，获得证监会批准。
快速构建产业发展框架
实际上，大股东增持只是美的电器今年以来运营上众多调整的一环。
2月18日，美的电器拟对合肥荣事达电冰箱有限公司增资3.39亿元，用于电冰箱技改扩能项目。同日，美的电器拟对合肥荣事达洗衣设备制造有限公司增资5.41亿元，用于洗衣机工业园二期项目。
2月18日，美的电器签署合资协议，拟出资30875万元，与日本东芝开利株式会社共同投资成立安徽美芝制冷设备有限公司，建设年产500万台冰箱压缩机生产基地。
2月26日，美的电器协议受让无锡市国联发展(集团)有限公司持有的小天鹅A(000418.SZ)87673341股，总股本占比24.01%。4月7日，成为小天鹅A第一大股东。
3月19日，受让美的集团持有的重庆美的通用制冷设备有限公司30%股权，及全资子公司BVI受让重庆美通另一股东Gold Best Worldwide Ltd.25%股权的转让事项，均已完成工商变更登记，至此，美的电器直接及间接持有重庆美通55%股权。
6月16日，美的电器透露，通过BVI在越南投资设立的美的制冷设备(越南)有限公司，截至5月底，累积投资额折合人民币4867.82万元，2008年空调产销规划为20万套。
6月18日，收购美的集团直接持有的合肥华凌49.95%股权，及间接持有的合肥华凌25.05%股权，和BVI收购美的集团间接持有的合肥华凌25%股权，完成工商变更登记手续，实现对合肥华凌控股。受让美的集团间接持有的广州华凌100%股权相关过户手续，正在办理中。
7月2日，与开利亚洲有限公司签约，设立中外合资佛山美的开利制冷设备有限公司，注册资本2亿元，生产以开利实体海外订单为主的家用空调及轻型商用空调产品。
8月4日，取得主管部门批准，完成收购美的集团间接持有的中国雪柜95%股权的工商变更登记手续。
值得注意的是，上述奠定产业发展基本框架的一系列运作，是美的电器在宏观经济调整和行业需求放缓背景下完成的。
今年上半年，美的电器实现营业收入274.8亿元，同比增长43.5%；归属于母公司的净利润9.91亿元，同比增长39.4%，摊薄后每股收益0.52元，增长超过市场预期。
中信建投证券分析师高辉指出，美的电器收入和净利润均大幅增长在于，报告期内，其空调、冰箱、洗衣机业务均大增，空调业务毛利率由18.66%上升至19.60%；毛利率较高的冰洗业务收入比重由去年同期的10.39%，提高到本期的14.38%毛利率较高。
何奇峰则透露，“从我所了解美的电器7-8月份经营情况看，空调业务因消化库存，销售增速下滑，但仍明显好于行业平均水平；荣事达冰箱、洗衣机业务延续上半年快速增长势头，产销率保持100%以上”。
QFII增持基金减持
WIND资讯收录的研究报告显示，近30日内发布报告的23家券商一致看好美的电器，认为经过前期股价大幅调整，其投资价值已显现。其中，11家强调“买入”，10家给予“推荐”、“增持”评级，仅2家评级为“中性”。
事实上，QFII格外青睐美的电器。
统计表明，截至二季度末，共有6家QFII持有美的电器22530.13万股，为QFII参与家数最多的个股。对比一季度和2007年年报还可以发现，QFII二季度明显增持美的电器。
2007年底，共有摩根士丹利(5410万股)、瑞士信贷(4594万股)、盖茨基金(1800万股)、耶鲁大学(1583万股)、瑞银集团(1069万股)、渣打银行(908万股)等6家QFII持有。
截至今年6月底，持有美的电器的QFII仍为6家，但持仓均大增。其中，首次进入的野村证券持有1538万股，摩根士丹利持有8105万股、瑞士信贷持有6132万股、盖茨基金持有2295万股、耶鲁大学持有2502万股、瑞银集团持股1958万股，均有加仓。
数据显示，截至二季度末，QFII共持有美的电器22530.13万股，较一季度增持8903.27万股，平均增幅达65.34%。持股家数和增持股份数额均居QFII重仓股第一位。
巧合的是，QFII在二季度的增持表现，与美的电器大规模的主业扩张动作高度重叠。
然而，国内基金却在一、二季度连续大幅减持美的电器。
仓位统计显示，去年底，共46只基金持有12798万股美的电器，无限售条件股持有比例为13.98%。截至一季度末，持股基金下降到16只，持股数降为10709万股，无限售条件股持有比例为11.70%。今年一季度，基金共减持2089万股，减持比例达16.32%。
截至二季度末，持有美的电器的基金只剩下南方绩优(3700万股)、海富股票(1287万股)、瑞福优先(769万股)、瑞福进取(769万股)和海富回报(687万股)，共持仓7213万股，无限售条件股持有比例为5.25%，较一季度减持3496万股，减持比例达32.65%。
1-6月，美的电器由最高47.9元下跌到最低8.01元，基金坚决抛售，并未因美的电器主业扩张而有丝毫迟疑。
而去年四季度，A股由6124点开始滑落，美的电器主业扩张尚未完全启动，公募基金却集体增仓，持股数从三季度末的1015万股，陡然增至12798万股，增幅达1161.43%。
一减一增，一增一减，且不管美的电器究竟如何，QFII和基金的表现就已耐人寻味了。
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