作为定位中高档百货连锁百货，广百股份进入该目前共有8 家百货门店，其中6 家位于广州市内，另外2 家位于省内其它城市。从收入贡献来看，公司北京路店、天河店、新市店和新一城店由于占据广州市区繁华的核心商圈，成为收入贡献的主力门店，贡献率高达90%以上。
门店情况：公司北京路店仍然是公司利润的主要来源，未来新一城店和天河店将成为公司净利润增长的主要动力。公司北京路店位于广州传统的繁华商圈，公司通过VIP 客户的深度开发及服务质量的不断提升，公司盈利能力将会保持稳定快速增长，同时受益于该店8 月份第一次大规模的促销，该店下半年年收入将会好于上半年，预计08 年公司北京路店实现销售收入17.7 亿元，同比增长15%左右。新一城店位于海珠传统商圈，是海珠区集购物、娱乐、餐饮等于一体的购物中心，目前新一成出租率为80%，签约率高达95%，预计08 年随着培育期的逐渐过渡，全年实现销售收入约3.6 亿，同比增长 100%；天河店位于广州市最大商圈天河商圈，由于其周边消费能力较强，销售增长较快，预计天河店08 年实现销售收入7 亿元左右，同比增长20%左右；新市店已经进入快速增长期，预计08 年新市店实现销售收入2.6 亿元， 实现净利润约1000 万元左右。
扩张计划：公司计划在上市1-2 年内在广东省内发展3～5 家连锁百货的扩张规划不变，预计08 年9 月底公司将会新开佳润广场门店，考虑到公司收购成本较低，该门店将会很快实现盈利，预计08 年将会贡献收入3000 万元左右。
股权激励计划是双刃剑：公司拟实施的股票期权77.37 万份行权价格为31.59 元，行权条件为行权时前一年公司三个业绩指标：净利润增长、营业总收入增长率和净资产收益率必须分别大于等于20%、20%和12%。公司股权激励计划已经上报给证监会了，我们认为行权条件较高，预计通过可能性较大，届时公司管理能力将会进一步增强，公司业绩超出预期的可能性较大。但考虑到行权价格过高，目前证券行业市场不景气，会影响管理层行权的积极性。
预计08、09 年公司将会实现净利润1.28 亿元和1.65 亿元，分别同比增长16.8%和29%。EPS 分别为0.799 元和1.031 元。P/E 分别为27 倍和21 倍，给予增持评级。
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