根据公司中报:2008 年前6 月份公司共新增生效合同286.29 亿元,而从7月份到目前公司公布的新增合同金额约150 亿元左右(含今日公布的定单),也即到目前为止公司今年新增合同金额已经接近440 亿元,而我们判断随着Lafarge 框架协议的落实以及其他洽谈项目的进展,我们预计今年新增合同金额将超过500 亿元。
但我们可以给出一个估算底线:按照全球水泥3～5％的正常增速,以及中材国际 （600970 股吧,行情,资讯,主力买卖）所占的市场份额(25％左右),我们认为中材国际在正常情况获取的年定单金额在170 亿元左右――这是我们认为的公司获取定单金额的底线(见我们前期深度研究报告中的分析)。
根据我们与公司相关人员的接触,对于非洲、前苏联区域、以及南美地区,未来水泥投资需求仍将成快速增长态势,而中材国际在这个新兴市场中有明显的优势(价格便宜、工期短、性能一流)。我们判断上述底线预期至少在中期来看相当保守。而对于长期而言,中材国际或将在生产线维修、配品配件等诸多方面寻求新的盈利增长点,我们可以拭目以待。
鉴于以上分析,我们认为中材国际的收入高增长速度至少在3～5 年的中期时段来看,风险极其小。
中材国际:新签合同保障未来高速成长
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