9月22日，在深市大盘上涨4.4%的背景下，双汇发展放量跌停，收于28.5元，成为深市当天三只跌停股之一，成交量更一举放大到1340万股。而这基本上是复制了双汇发展 （000895 股吧,行情,资讯,主力买卖）9月17日的走势，当天基金等机构投资者导演了整天的行情，只是9月22日的成交量较9月17日更增加了4倍。
作为被基金高度控盘(截至二季度末，基金掌控了76%的流通盘)的食品行业上市公司，双汇发展到底是因为什么被基金等机构投资者选择了加速卖出?
“公司的基本面很正常，基金会这样做的原因，我无从揣测。”双汇发展董秘祁勇耀9月22日接受《证券日报》记者采访时表现得很无奈。
行业研究人员均表示，双汇发展近期的股价走势很奇怪，根本原因可能是基金对于其高估值的担忧。
基金难守
9月17日大盘涨4.08%，而双汇发展被大笔资金打至跌停，成交量399.2万股。据深交所交易龙虎榜数据显示：买入和卖出金额最大的前5位，除一个为证券营业部外，其余9个均为全部为机构专用的席位。买入前5家中的机构席位累计买入7860万元的股票，其中最多的机构买入了2925万元股票;而卖出的前5家均为机构，累计卖出8164万元，卖出最多的机构金额达到2690万元。
在很多行业研究员眼中，近期双汇发展的股价走势扑朔迷离：在9月2日跌停之后的9月3日至9月16日，连续9个交易日内，收出8根阳线，走势强于大盘;而从9月17日再度跌停开始，成交量明显放大，股价逆近期A股的井喷行情，出现放量下行的状况。招商证券研究员朱卫平说：“可能与前期双汇董事长出面对于目前双汇发展的估值水平发表的看法有关。基金担心双汇发展的成长性不能够化解高估值负担。”
那么，市场期望已久的资产注入和猪肉价格的回落能给双汇发展的股价带来多少提振?中信建投研究员郑绮指出，“之前，双汇发展放弃了对BVI懋源投资有限公司持有的漯河华懋双汇化工包装有限公司、漯河双汇新材料有限公司和漯河双汇保鲜包装有限公司部分股权转让的优先受让权，最终由公司的实际控股股东香港罗特克斯有限公司受让了这部分股权。这反映了以高盛为代表的实际控制者并不打算放弃对双汇的控制，罗特克斯通过受让三家公司的股权，从而对这三家具备较强盈利水平公司的盈利得以直接掌控，而无须通过上市公司。这可能是对此前外输送对公司资产注入或整体上市预期的一个反面信号。”
猪肉价格回落
由于肉制品行业的净利润仅2%，生猪价格每下降1元，假设销售单价不变的条件下，双汇的净利润可以增长20-30%。受猪肉成本高企的影响，双汇发展上半年业绩表现并不突出。根据双汇发展2008年中报显示，上半年公司实现营业利润424,313,919.89元，同比增加12.36%，实现净利润280,803,574.40，同比增长16.88%，基本每股收益0.4634元。
但中信证券在“食品饮料2008年9月份跟踪报告”中也提到，猪价下跌给肉制品带来投资机会。行业研究人员表示：双汇发展产品的成本构成中，猪肉起码占到50%以上，因此生猪价格回落对其意义重大。
生猪收购价格的上升直接带动了肉制品生产成本的上升，而高温肉制品的价格转移能力差，导致企业盈利能力有所下降。按照此说法，生猪价格回调将使到肉制品行业成本压力得到大大缓解，增强企业盈利能力。
国信证券8月27日发布的“食品饮料行业2008年4季度策略报告”表示，肉价稳中有落的趋势仍会维持。它认为，生猪价格回落主要由以下三个因素决定：首先是受高肉价抑制的消费需求和逐步缓解的生猪产能瓶颈;其次是疾病爆发减少;再次是猪饲料——国内大豆和豆粕期货价格也出现下调;再次是猪肉由出口变为进口，带来了国内供应量增长可观。据此，国信认为生猪价格在下半年会继续维持稳中有降的格局，不会出现太大的反弹。
中金公司8月底发表的研究报告同样预期猪价未来较长一段时间将继续下调。
 |
|
|
|
||