上半年业绩爆发的磷化工上市公司能否续写辉煌？磷化工行业长期向好还是将全面下滑？业内尚存分歧。不过，以澄星股份（600078）、兴发集团（600141）为代表的磷化工产业链一体化的公司却被业内分析人士看好。中原证券分析师李琳琳认为，拥有资源掌控能力和下游产品深加工能力的磷化工企业的抗风险能力更强。
德邦证券分析师傅用增也表示，获得磷矿资源的一体化磷化工企业将有很高的盈利前景，与初级磷加工企业相比，具有深加工能力的一体化磷化工公司则更容易转嫁成本。
今年上半年，国际磷肥价格持续上扬，推动硫磺价格和磷矿石价格水涨船高，我国主要磷化工产品价格普涨。从磷化工行业上市公司披露中报来看，业绩和盈利能力均呈现较大幅度的增长。
“国际磷产品价格大幅上涨并传导至国内，这是我国磷化工产品价格上扬的国际因素，国内黄磷价格大幅上涨则是带动其它磷化工产品涨价的国内因素。”李琳琳认为，国内黄磷价格大涨还受到地震及奥运期间危险品禁运、前两年黄磷企业纷纷倒闭引发供给减少等原因的影响。
日前国际、国内磷矿石价格仍高位运行，但其他主要磷产品价格进入下降通道。公开资料显示，国际硫磺市场现货价格已从高点时的770美元/吨降至上月的435美元/吨。李琳琳分析，“国际硫磺价格快速大幅下跌将直接导致国内磷酸价格下跌，从而引发其他下游磷产品价格大幅下跌。未来一年，国内磷化工行业景气度将整体下滑。”
傅用增则认为，粮食危机引发磷肥持续景气，磷矿石资源的紧缺和生产成本的上升将限制磷化工产品的供给。据他分析，我国人口增长对粮食需求逐步增加、政府强劲的支农政策等因素决定磷肥的消耗量将会上升，同时近几年国内食品级磷酸消费量呈稳步增长态势。
在磷矿石价格高企、电价上调、节能减排等预期下，国内主要磷化工一体化企业兴发集团、澄星股份受到业内人士看好。傅用增分析指出：“黄磷是我国磷化工产业链中深加工不可或缺的原料，黄磷生产除受磷矿产量影响外，还受电力供应的限制。矿电一体化企业在黄磷生产过程中具有明显的成本优势，还能通过自产黄磷来抵消黄磷价格波动的风险。”
此外，国家通过增加特别关税限制了初级磷产品和磷肥出口，但附加值高的深加工产品则没有出口关税门槛，食品级磷酸的出口尚未加征100%特别关税，拥有深加工能力的磷化工公司表现出转嫁成本的优势。
长城证券分析师刘光桓指出，澄星股份控股子公司云南宣威磷电有限责任公司矿、电、磷一体化项目完成后，将初步形成矿电磷一体化的完整产业链布局，黄磷原料的自给比例将大幅提高。
李琳琳表示，在行业景气度整体下滑的背景下，澄星股份等上下游一体化程度较高、下游深加工能力较强的磷化工企业值得关注。据她分析，澄星股份的黄磷自给率仍有进一步提升空间，未来的竞争力取决于下游的深加工能力。