《每日经济新闻》公司成立对公司08 和09 年业绩影响很小。《每日经济新闻 》创刊于2004 年12 月，由解放日报报业集团和成都日报报业集团联合成立，后来解放日报集团退出，由成都商报社负责，08 年5 月全新改版后同时在上海，北京，广州，深圳四地发行，发行量在10 万份左右。我们预计《每日经济新闻》08 年收入可能在1000-2000 万左右，由于处于培育期，08 年预计略有亏损，09 年有望盈亏平衡，对于公司08-09 年EPS 影响都低于0.01 元，影响程度小于2％。
《每日经济新闻》公司成立是公司跨区域经营战略的体现，有助提高市场对公司未来成长性的信心。《21 世纪经济报道》是国内财经日报经营领先者，2001 年由南方报业集团创立，07 年广告收入超过3 亿，发行量在45 万份左右，预计净利润率在20-30％左右，年净利润在6000 万以上。《成都商报》的成功证明了公司经营团队和采编团队的实力，考虑到财经类报纸市场竞争激烈，我们对《每日经济新闻》未来增长持谨慎的乐观态度。
公司参股《每日经济新闻》公司策略进可攻，退可守。历史上，公司大股东对上市公司支持力度一直很高，这次的股权安排也体现了这一点。由于未来盈利的不确定性较高，公司采用参股方式介入，一旦《每日经济新闻》公司有出色的业绩表现，该公司可能整体注入上市公司，如果无法取得预期业绩，对公司影响也相对较小。
从行业层面看，报纸出版业务第一次被允许进入资本市场。成都每日经济新闻报社有限公司负责出版、经营《每日经济新闻》。报纸出版业务第一次被中宣部允许进入资本市场，是中国报业体制改革的重大突破，虽然只是财经类报纸出版业务而不是时政类报纸出版业务，但未来公司和整个行业都可能受益于改革进程。
公司短期业绩受宏观经济影响相对较小，长期战略清晰，维持“买入”评级。公司70％左右利润来自印刷和发行业务，受宏观经济影响较小，报业广告的波动有望被持续增长的户外广告业务所平缓，我们略微下调08-10年EPS 至0.54 元，0.67 元和0.75 元(下调幅度2％不到，主要考虑到每日经济新闻可能的亏损及户外广告收入预测从8000 万下调到7000 万)，对应08 PE 和09 PE 分别只有22 倍和18 倍，低于传媒行业08 年PE 27 倍水平，公司利润增长率和ROE 水平都居于传媒上市公司前列，建议积极买入。
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