光大证券9日评级一览
光大证券：维持银行行业“中性”评级
光大证券10月9日发布投资报告，央行下调存贷款利率，下调存款准备金率，对银行业业绩有小幅负面影响，维持银行行业“中性”评级。
光大证券根据8月货币信贷数据测算结果显示，预计此次利率下调后银行业的存贷款息差下降2基点，08年利润下降1个百分点，09年利润下降4个百分点，另一方面，存款准备金率下降0.5个百分点，预计银行业可以新发放贷款1600-1800亿，假设银行没有明显的惜贷行为，银行08年利润增加0.5个百分点。此次政策对银行业的总体影响是小幅度的负面影响。光大证券重申宏观经济放缓时期，银行信贷资产可能面临的信用风险是对银行业绩最大的威胁。
光大证券认为，央行此次放松货币政策，短期对银行业绩有小幅度负面影响，中期宏观经济增速保持在适当水平，有利于银行业绩稳定增长和风险管理。维持行业“中性”投资评级。
光大证券：维持金枫酒业“增持”评级
光大证券10月9日发布投资报告，维持金枫酒业(600616.SH)“增持”评级。
光大证券认为，金枫酒业在生产、销售、市场拓展方面均有所优势，在生产方面，和酒将一改以往外购基酒的模式，可以直接向金枫酒厂购买成本，节约成本；在销售方面，一方面合并后二者在上海地区的市场占有率将大大提高，目前二者在商超的市场占有率超过80%，将更大程度巩固上海的龙头地位，抵御竞争对手的侵争。另一方面，金枫目前有48家代理，和酒有42家，根据公司领导介绍，二者销售代理商鲜有重合，可以互相利用，进一步扩大未来的发展；在全国市场拓展方面，“和酒”和“石库门”两个强势品牌可以分工，各有所长。目前整个黄酒行业仍出于快速发展的初级阶段，市场竞争激烈，金枫与和酒的联合能够巩固霸主地位，在未来发展中占据先机。
因此，光大证券维持金枫酒业“增持”评级。
光大证券：维持银行行业“中级”评级
光大证券10月9日发布投资报告，维持银行行业“中级”评级。
光大证券认为，降息周期的提前到来对银行产生重大利空，预计由于活期存款基准利率难以降低，而上市银行的活期存款占比平均为51.44%，因此降息周期的来临对银行净息差构成负面影响。另外，降息周期将在2-3年之内压制银行业利润增长。由于资产负债重新定价上的时滞，即使央行的降息在2009年内完成，其对银行业绩的影响也将延续到2010年。假设10月中旬1年期存款降息1个百分点，再假设该品种存款增速为15%，则对2008年该品种存款利率的影响为0.0257个百分点，而对2009年该品种利率的影响为0.7264个百分点。
因此，光大证券将行业2009年净利润增速下调为零。若再次发生降息行为，则银行业2009年将面临负增长。虽然绝对股价已经低估，但银行估值仍将承受压力。光大证券维持银行行业“中性”评级。
兴业证券9日评级一览
兴业证券：给予兴化股份"推荐"评级
兴业证券10月9日发布投资报告，给予兴化股份(002109.SZ)"推荐"评级。
兴化股份(002109.SZ)目前硝铵产能为30 万吨，实际产量可达32 万吨，公司IPO募投项目可望在09 年10 月完成，届时公司硝铵总产能将达55 万吨，在国内市场地位将更加巩固。除此以外，公司还将拥有10 万吨浓硝酸、30 万吨复合肥的生产能力。
兴业证券表示，硝铵行业受到国家严格管制，产能增长有限。而我国依然处在重工业化的时代，对煤炭等矿产资源以及基础建设的需求将难以下滑，加上四川灾后重建需要大量的硝铵和全国范围内硝基复合肥的推广，预计我国硝铵需求未来3 年的复合增长率可望达到13%以上。
兴业证券认为，公司生产技术优势强，合成氨未来将改为煤炭路线。公司硝铵采用的是法国K-T 加压中和技术，属国际领先水平。而IPO 项目中需要的合成氨将由天然气路线改为煤炭路线，成本将有所降低。公司目前硝铵出厂价2950 元/吨，多孔硝铵出厂价3300 元/吨，08年上半年硝铵毛利率达42%。兴业证券期待公司延长石油的资产整合。延长石油集团是我国仅有的四家拥有石油天然气勘探资格的公司之一，07 年原油产量超过1000 万吨，销售收入470 亿元，净利润70 亿。目前和兴化集团共同投资了40 亿元，建设30 万吨合成氨、30 万吨甲醇、30 万吨联碱项目，如果延长石油能顺利成为公司的大股东，该部分资产有望注入上市公司。
兴业证券预计，公司08、09、10 年EPS 分别为0.50、0.59、0.81，未来2 年复合增长率在30%左右，考虑到还有数量庞大的资产注入预期，给予兴化股份"推荐"评级。
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