事件。东方明珠进入该于近日召开投资者见面会，就公司将与美国安舒次娱乐集团公司(AEG)成立东方明珠安舒茨文化体育发展(上海)有限公司(暂名)并将其拥有的世博演艺中心的经营权出租给该合资公司20 年的计划和投资者进行沟通。具体的运作方式是合资公司注册资本拟4 亿元人民币，双方均以现金出资，其中上海东方明珠国际交流有限公司出资约2.04亿元人民币，占比51%，AEG 的子公司香港安舒次娱乐集团中国有限公司出资约1.96 亿元人民币，占比49%。合资公司以5 亿元人民币(注册资本4 亿元人民币及贷款1 亿元人民币)，及每年5%的营业收入的对价方式从上海东方明珠国际交流有限公司租赁经营上海世博演艺中心场地(包括场馆在内的土地及建筑物等)20 年(2010 年11 月1 日至2030 年10 月31 日)。
引入AEG 增加世博演艺中心项目未来运作成功的可能性。对于东方明珠而言，独立运作类似上海世博会演艺中心这样规模庞大的上海未来文化娱乐的新地标显然还缺乏经验，相信公司也是主要基于这一点才会考虑引入具有丰富演艺运作经验的AEG 的。AEG 公司是美国主要的体育赛事、娱乐演出活动的制作人、筹办者和承办人，在开发、拥有、管理和经营美国、欧洲及世界各地重要的体育场馆、竞技活动场所、剧院、礼堂及其它娱乐演出活动场所方面占领先地位。目前已在全球体育、文化和娱乐产业投资数十亿美元，每年通过场馆、演出、音乐会、剧场、体育赛事和媒体资产，为超过30 亿消费者服务。中国消费者耳熟能详的一些体育比赛的运作者和著名体育场馆的拥有者，以及众多世界顶级的演唱会的组织者，AEG 的名字都在其中出现，如NBA、NHL 以及洛杉矶湖人队的主场洛杉矶史泰博中心等。未来世博会期间以及之后，世博演艺中心都会承担众多的文化演出活动，AEG 无疑将在项目运作过程中提供最为重要的经验和管理资源，从而增加项目未来成功的可能性。
减少资金占用，降低投资风险。公司原计划中的5 亿元出资，现在采用4 亿元注册资本和1 亿元贷款的方式解决，公司自身的投资额从原来的4 个亿下降为现在的2.04 个亿，并且保持了控股地位不变，我们认为在全球经济衰退的背景下，资金环境极为紧缺，上市公司的融资选择面缩小的情况下，减少投资额和资金占用不失为降低投资风险的一种手段。而且合资公司采取的支付方式也是分两次完成，2008 年年底前支付2 亿，剩下的3 亿在2010 年场馆完工时支付，这也缓解了资金的压力。
结论。我们初步认为这个方案对公司的影响是正面的，当然未来能否实现公司所预测的每年实现净利润8000 万左右的目标我们还需要进一步搜集其他相关资料进行论证。由于该项目2010 年才会交付使用，因此短期内不会对公司的业绩带来比较大的影响，对于东方明珠我们维持我们在中报点评中的观点：2008 年公司媒体业务发展面临瓶颈；转型文化旅游业务手段比较单一而且短期内难见财务成果；投资收益的处理和实现可能会遭遇更多的困难。综合分析，公司未来几年的发展将呈现平稳的状态。维持买入评级。
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