1-9月整车销量略低于预期
近期，公司公布了9月份的产销数据。江铃汽车进入该(上市公司口径)当月完成整车7268辆，环比上升0.94%，同比下滑16.91%。1-9月累计销量75496辆，同比增长7.8%，达到我们全年预测值的69%，略低于我们的预期。
我们认为，导致1-9月累计销量低于预期的原因一方面是福特全顺系列商务车1-9月累计销量未实现增长，同比下滑了10.57%；另一方面是受行业标准调整、奥运等外部因素影响导致JMC系列轻卡销量不及我们全年预测值的70%。
鉴于目前的销量情况，我们将福特全顺系列商用车08年的预测销量由3.137万辆下调至3.031万辆，下调幅度为3.3%，将JMC系列轻卡销量全年预测值由4.68万辆下调至4.44万辆，下调幅度为5%。仅此两项导致公司净利润下降至8.885亿元，08年预测每股收益由原先1.01元下降至0.98元。
轻客行业趋于成熟，公司未来竞争来自南京依维柯
轻客将左右公司未来业绩增长
在公司的销量构成中，轻客与轻卡的销量占据公司总销量的近七成，如果考虑到轻客平均单价较高，我们预计07年来自轻客的销售收入占公司销售收入的36.56%，而轻卡的销售收入占销售收入的21.8%左右。08年随着V348的推出并达到量产，我们预计轻客在总收入中的占比降将不断提高。而从后续车型推出的情况来看，N900、N350也体现出公司在轻卡及皮卡市场的布局。
从盈利能力角度来看，我们预计公司几大业务对EBIT的贡献大小依次是轻客、轻卡、皮卡
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