种种迹象表明，继货币基金和债券基金大热后，如今，很多基金公司将目光瞄向了发展进度缓慢、“知名度”较低的保本基金上。
据了解，目前有意发行保本产品的基金公司不在少数，但都无一例外地遭遇了一个共同难题——找不到担保机构；在此背景下，不少基金公司最近开始呼吁管理层放开对担保机构的限制。但业内人士指出，华安QDII“栽”在雷曼兄弟身上的前车之鉴应引以为戒。在谋求创新与发展的同时，一定要注意风控和稳妥，毕竟，这是国内资本市场长治久安的大前提所在。
基金新品重心转向
全球市场漫漫熊途，“安全”成为投资的首要目标，无论是基金公司，还是投资者，都将目光投向低风险投资产品。
目前，国内基金市场上只有货币型基金、债券型基金和保本型基金这三大类低风险产品。近段时间以来，债券基金、货币基金成为众人哄抢的香饽饽，但随之而来的是风险的高度集聚，已有多家基金公司限购“避险”。在此背景下，很多基金公司转而盯上了保本基金这一沉寂多年的基金产品上。
上周五，南方恒元保本基金刚结束募集，据悉，交银施罗德基金公司已上报了一款保本基金产品，有望于今年年底或明年年初获得审批。除此之外，至少还有5家左右公司已明确表示有意发行保本产品。
担保机构成最大拦路虎
与普通的基金产品不同，寻找到合适的担保人，是保本基金获准发行的前提，仅这一点，就将很多基金公司挡在门外。
基金公司发保本产品遭遇担保机构瓶颈，概括而言，主要有两个方面原因：其一，2003年11月出台的《保本证券投资基金运作指导意见》对担保机构设置了严格的门槛，对担保机构提出六点硬性规定，包括“实收资本不低于20亿元；净资产不低于50亿元；成立并运作满三年以上；最近三年连续盈利；已担保的保本基金资产规模不超过其净资产总额的两倍；最近三年未受重大处罚”。能够满足上述条件的主要是一些大型商业银行、保险公司或者是大型企业集团等，而保险公司、商业银行对此都非常谨慎，基金公司目前能寻找的主要是一些大型企业集团，范围非常狭小。其二，对有资格成为担保机构的机构来说，身为担保人，在评估所承担的风险时，往往是无利而不往的，要价自是不菲的，这在很多程度上也是一个制约因素。
资料显示，当前市场上运作的4只保本产品中，除南方避险（担保人是中投信用担保有限公司）以外的其他3只产品，包括宝石动力、银华保本和国泰金鹿的担保机构都是基金公司的股东单位。刚刚结束发行的南方恒元和交银施罗德报批的保本产品，担保方都是中国投资担保有限公司。
冀望担保政策松绑
现实的困境让众多立志要分食保本基金蛋糕的基金公司一筹莫展。继而走上层路线，游说管理层松绑对担保机构的限制成了很多人眼中的救命稻草。
据相关人士透露，在近期提交给相关管理部门的建议中，基金公司主要建议从以下三个方面着手：一是降低对担保机构实收资本和净资产的要求；二是与银监会协调，放宽银行和保险公司不能为保本基金做担保的限制；三是放宽对担保方只能是国内机构的限制。另外，也有人建议,可以学习香港经验，在发行需要担保机构的保本基金之外，也允许发行不需要担保机构、不向投资者承诺保本，但整个投资策略均按照保本方式来运作。
某基金公司市场总监表示，我国的保本基金发展才刚刚开始，担保方难以寻找是国内保本基金这些年发展很缓慢的重要原因，有鉴于此，适度放松担保机构的限制，会在很大程度上推动国内保本基金的发展。
创新与风控的“抵触”
对于现行的担保机构政策该不该松绑的问题，市场声音纷杂。
有市场人士表示，华安国际配置这样的低风险债券保本型产品，还不是“栽”在雷曼兄弟身上？从这个角度来说，对担保机构的限制，应该适度加严，而非放松。
一位资深业内人士对记者表示，忽略了风控的创新和发展，是注定要付出惨重的代价的，这是一个短期利益和长期利益、局部利益和整体利益的协调和考量问题，管理层不应轻易松绑相关有利于风控的限制性政策。在谋求创新与发展的同时，一定要注意风控和稳妥，毕竟，这是国内资本市场长治久安的大前提所在。
背景资料
保本基金采用的投资组合保险策略的原理是，即利用利息收益或小比例的资产从事高风险投资，而将大部分的资产从事固定收益证券的投资，以使得一个固定的投资期内（2~4年），无论投资标的市场处于平衡市抑或单边市，基金净值都能够在期满时不低于所担保的价格，从而达到“保本”的目的。
之所以要为保本基金引入担保人，是因为一旦到期出现 “保本缺口”，担保人负有不可解除的赔付责任，以保障保本基金持有人的返本权利——这种权利是以部分放弃积极主动投资潜在收益、承担锁定期持有成本和提前赎回的解约罚金等为代价的。
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