在不到两周的时间里，A股已经在2000点上下经历了数次拉锯。从去年的过分乐观到今年前三季度的一片看空，现在基金对后市仍较谨慎，一线基金公司基本上没有加仓迹象。
战略性加仓并非主流
在政策带动下，上周投资者信心明显复苏，股市出现了难得的持续反弹。受益拉动内需政策的基建、内需等板块持续走强，权重板块也明显复苏。沪深市场上周经历了大幅上扬，上证综指和深证成指的涨幅分别达到13.66%和15.77%。
股指的大涨使基金净值大幅飙升。但股票基金的表现仍然与其仓位密切相关。除了高仓位的指数基金和部分高仓位的中盘成长型基金收益暴涨，在前期单边下跌的行情中表现抗跌的新基金，受较低的股票仓位拖累，在上周的暴涨行情中涨幅较小。
来自德圣基金研究中心的资料显示，虽然基金信心明显回暖，但一些重量级的大规模基金对政策利好的解读更趋长远，对短期上涨保持着谨慎态度，华夏、南方、嘉实、易方达等为代表的一线基金公司基本上没有加仓迹象。
"上周我们的仓位基本没动。现在宏观经济不利的因素还没有释放完毕，所以我们不会主动增仓。"北京一家大型基金公司的基金经理表示。
相比之下，一些规模偏小、操作灵活的基金系则积极地试图把握市场反弹节奏，天治、金鹰、申万巴黎、华商等基金大幅加仓。不少新基金由于前期仓位低手里资金充足，也利用反弹机会大幅加仓。
业内人士表示，这种操作大都是对市场短期上涨波段的把握，战略性加仓并非主流。资金流向也可见端倪，topview数据显示，17日基金交易额144.16亿元，净买入额-30.94亿元。18日基金交易额155.77亿元，净买入额仅为0.27亿元。
控制风险等待时机
上周的反弹具有浓厚的政策面背景。一位基金经理表示，4万亿投资计划不像头两次是单纯针对股票市场的措施，对实体经济将产生很大的影响，因而从很大程度上改变了投资者的预期。他判断市场应该是一个U型的缓慢筑底过程，A股已经到了相对较为合理和低风险的估值区间。
不过，虽然市场信心有所回暖，不少基金经理对反弹的力度并未表示出过分的乐观。北京某基金公司的一位基金经理认为，虽然市场信心有所恢复，但是政策效应需要较长时间释放，难以在短期内扭转趋势。从宏观经济角度看，10月份宏观经济数据仍在超预期下滑，进一步表明短期内经济走势并不乐观，股市上涨属于修复性反弹的可能性更大。四季度包括明年上半年是继续下滑的过程，明年下半年政府投资的实际效果才会体现出来，同时周边市场的低迷状况也使A股不具备反转的条件。
"具体的经济刺激方案陆续出台导致市场预期基本兑现，短期题材炒尽，获利盘蜂拥而出。如果2000点能够守住，可能未来会有一定的空间，但是从趋势上看，反转的条件并不具备。"民族证券策略分析师张栋表示，前期游资推高股价，基金逢高出货。目前基金重仓股还未好好表现，不排除未来在这些股上会有所作为。
"接下来将会是平衡波动的市场，市场有可能在2000点附近反复出现分歧。"基于对基本面的考虑，一些基金经理表示，将谨慎地控制风险，等待合适的回调时机，选择部分基本面较好的个股择机建仓。在行业配置方面，将围绕投资、基础设施建设领域寻找投资机会。
 |
|
|
|
||