仓位控制在熊市里尽管能使基金净值避免迅速缩水，却不能提升基金的业绩。临近年末，基金为博年终排名，终于开始关注个股了。 “这是基金投研比拼的一个开始。”国信证券基金分析师杨涛说。今年大半年中，基金业实际上是一直简单地以仓位定胜负，采取任何投资策略均失效。这种状态也被基金业人士称为“原始社会”。 “只要有股票持仓，专业人士与非专业人士没有区别。年底快到，基金们为最后的名次冲刺，也意味着这一状态改变的开始，不少基金再度将研究放到了首位，希望挖掘出一批估值合理、前景良好的股票。”杨认为。 从近期的行情来看，基金重仓股正在暗暗发力，中国石化在本轮反弹中涨幅达到了25％；地产股中的金地集团也稳扎稳打，反弹幅度超过了40％；山东黄金的股价也蹿升至40元。 2008年最后一月，基金四面出击，我们为你寻找基金偷袭路径。 偷袭路径一：大小非解禁股 虽然我们现在谈“非”色变，但对于各类解禁股而言并不能一概而论。 仔细推敲一些基金重仓的蓝筹股“大小非”解禁后的走势不难发现，除了像海通证券等价格明显虚高的个股遭遇连续下跌无机构接盘的尴尬境遇外，大部分基金重仓股都在非流通股解禁前后走出一波上涨行情。 以金地集团为例，该股在11月3日～5日集中成交12笔大宗交易，成交数量为2667.32万股，成交金额1.2亿元，并且成交价格均低于该股当日收盘价。资料表明，金地集团的9717.3万股限售股刚于8月底解禁，这些大宗交易极有可能是大小非在集中抛售。 但自11月5日发生大宗交易后，该股便借大盘反弹而大幅拉升，到20日为止，短短11个交易日里涨幅高达33.14％。而同期地产指数的涨幅仅为20.34％，沪指涨幅更只有12.67％，金地集团的表现明显超过了同期同类板块和大盘的走势。 最近两月解禁的基金重仓股包括泸州老窖（11月3日）、交通银行（11月16日）、中国南车（11月18日）、首钢股份（11月22日）、同仁堂（11月30日）、鞍钢股份（12月2日）、中国远洋（12月28日）、中海发展（12月30日）、中国银行（12月31日）等。 偷袭路径二：4万亿受益基金重仓股 对于一向善于把握热点的基金而言，4万亿经济刺激方案的大蛋糕自然不会熟视无睹，前期游资介入该板块小市值个股（中铁二局、太行水泥等）的小打小闹对于投资者而言仅是“观赏股”而已，真正的赚钱效应必须等到基金等大机构对于该板块的整体性介入。 基金一旦偷袭介入，重拾旧爱将成为首选，这其中包括能源（CPI和PPI双降后，市场价格机制得到放开），钢铁（商务部调研，进行行业整合和振兴计划），电力以及电网设备（国家支持电力事业发展）等，其中尤以钢铁板块有可能最被基金看好。 “因为固定资产建设投入中，钢铁无疑是重要的资源，并且该行业正在进行大的行业整合，资源的重新配置往往会造就大的机会，短线看该板块也是一个较好的板块，因为已经进行过一波主动的调整。” 一位申万行业研究员认为基金看重钢铁股的另一大原因在于行业安全边际较高，“目前钢铁类上市公司综合估值水平已具防守性(接近历史底部的P/B和P/E)，宏观经济政策或下游需求预期的改善将带来阶段的交易性机会：股性活跃的是广钢股份与八一钢铁；其次业绩方面适合稳健投资者的就是鞍钢股份、莱钢股份，而具备短线操作的有西宁特钢和酒钢宏兴。” 偷袭路径三：大市值银行股 12月是沪深两市今年最后一个月，尽管临近年末，但对很多证券机构和从业人员来讲却是非常重要的一个时间段，因为基金需要做市值。 年报市值排名是基金最重要的一件事情，基金公司要据此提管理费，基金经理要据此提取奖金，基金做市值是每到年末都难以回避的话题。 基金一旦有意拉动年末做市值行情，那么银行股自然成为加仓首选，而2006年末银行权重股逆势飙升行情我们仍记忆犹新。 根据有关资料统计，在2006年末一周沪综指331.8点的涨幅中，仅工行、中行这两大权重股就贡献了约231.9点，沪综指在一定程度上变成了银行股指数。 最后一周里基金合力推升工行大涨30.8％，拉动沪指上涨136.9点；中行大涨了35.75％，贡献了95点。另外，招行上涨8.78％，贡献了5.95点；民生银行上涨14.22％，贡献了4.83点；浦发银行上涨22.54％，贡献了5.71点；华夏银行上涨12.82％，贡献了1.32点。 这样，沪市6只银行股在当年末最后一周做市值行情中合计拉动沪综指上涨249.7点，贡献度高达75％。 权重决定着其影响力，沪综指几乎变身为银行股指数主要也是由银行股的庞大权重所决定的。沪市6大银行股占沪综指的权重高达30％，其有了庞大的权重，加上年末市场关注度几乎全部集中于银行股身上，银行股主导年末行情也就是顺理成章的事情了。 银行股行情去年没有实现有其特定原因，一位创新型券商研究员向记者分析到：“去年大多数老基金由于年内收益普遍较高，年末拉市值的动力不大。” “但今年不一样”，该研究员话锋一转，“首先对于今年下半年新发行的基金而言，招行、工行等业绩稳定的优质银行股自然是这些新基金大量建仓的动向，其次，老基金手握大量现金迟迟不肯入市的原因在于不看好后市，但一旦上涨行情确立，就必须加仓，而两市安全边际最高的银行股自然是保守派基金加仓的首选。” 而11月26日央行大幅度降低利率的措施更为年末的银行股行情留下铺垫。
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