中国11月份制造业PMI指数呈现加快下降趋势，其中新出口订单指数降幅最大。预示西方金融危机对中国实体经济已产生实质影响，加上当前国内宏观调控政策效果还未显现，近期经济收缩迹象将更为明显。考虑到制造业企业库存消化需待时日，因此，PMI短期内仍会处于收缩区间。 物流与采购联合会12月1日公布，2008年11月，CFLP中国制造业采购经理指数（PMI）仅为38.3%，再创新低。其中，生产指数、新订单指数、采购量指数、新出口订单指数、进口指数下降幅度达到7个百分点以上，尤其是新出口订单指数降幅最大，达到12.4个百分点。从业人员指数连续两月低于50%，显示制造业的收缩已严重影响该行业的就业。 从分类指标来看，新出口订单指数继续大幅下跌。11月该指数比上月下跌幅度达12.4个百分点，目前该指数回落到只有29%。这与中国广交会成交金额变化相一致。中国104届广交会成交金额较上届大幅下降17.5%。显示中国贸易出口前景将持续走弱。由于中国主要贸易伙伴国家和地区如美国、日本、欧洲都已陷入经济衰退，这将进一步影响中国出口，因此，新出口订单指数可能会继续呈现下跌趋势。 受需求萎缩影响，制造业生产指数继续大幅回落，这将导致中国工业企业增加值的增幅继续下滑。投资增速是经济增长的领先指标，这预示中国经济增长进一步下滑风险加大。11月份制造业从业人员指数也再次下降，已连续两个月低于50%，预示着目前制造业需求下降、生产减速，已经对就业产生了较大的影响，这势必将影响居民的收入和消费支出。 分行业来看，11月份20个行业中，只有烟草制品业、医药制造业2个行业高于50%，其余18个行业均低于50%，尤其是化纤制造及橡胶塑料制品业、金属制品业为最低，不足30%。与10月相比，食品加工及其制造业、服装鞋帽制造业及皮毛羽绒制品业这些与居民消费密切相关行业也下降到50%以下，显示随着中国经济增速的放缓，居民的生活消费也开始受到影响。 化纤制造及塑料制品业指数下降受中国外贸出口影响较大，海关数据显示，中国化纤制造及塑料制品业出口呈现明显下降。而金属制品业指数的大幅下降，主要受国内金属品价格持续走低的影响，很多金属品生产企业都已开始减产。 分析师认为，尽管针对中国经济走势变化，宏观经济政策已进行积极调整，实施积极的财政政策和宽松的货币政策，但政策的实施效果需要时间，而且企业家信心的恢复也非短时间能实现。随着西方主要经济体陷入衰退，中国制造业的海内外订单减少的局面难以扭转。且制造业企业库存的消化也待时日，因此，中国制造业经理指数短期内仍会处于收缩区间。 另外，里昂证券亚太区市场公布的10月份里昂证券采购经理指数为40.9，降至该指数创建以来的最低水平，且已连续四个月处于50之下，显示在内忧外患的形势下，中国制造业仍处于困境之中。而GDP、工业增加值等宏观指标与PMI指标的相关性在75%以上， PMI指标领先这些宏观指标一般在2到3个月的时间。因此，PMI指标的回落预示中国整体经济收缩迹象明显，经济增速将进一步放缓。附：2008年11月制造业PMI具体构成表（%）--------------------------------------指标 实值 环比PMI 38.8 下降5.8生产指数 35.5 下降8.8新订单指数 32.3 下降9.4新出口订单指数 29 下降12.4采购量指数 34.2 下降8.2进口指数 32.2 下降7.2购进价格指数 36.6 下降5.7从业人员指数 44.3 下降2.7--------------------------------------数据来源：物流与采购联合会
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