“我们以多于增发价格一点点的钱从信托公司拿到股票,价格大大低于当时二级市场价格”
11月21日,海通证券（600837.SH）去年增发的非公开发行股票上市流通。随后的四个交易日内,海通证券的股价下跌了40%。
所有人都以为参与增发的机构吃了大亏,但事实并非如此。
郭明（化名）没有在二级市场买进海通证券,他也不是海通证券的大小非,可是他的心却都要碎了。
这一切只是因为去年他通过朋友买了一份不明不白的信托产品,这份产品的核心就是以高于增发价的价格购买海通证券的股权。
他才是替参与增发的机构为海通证券下跌埋单的人。
他不是唯一的一个。
祸起增发
“去年9月,就有一位信托公司的发小向我提起海通证券增发的事,问有没有兴趣赚上一笔。”郭明对理财周报记者说。当时,海通证券的定向增发尚未得到证监会核准。
郭明作为一家合资公司的高级白领,平日素与信托、基金等金融机构人员交好,属于准圈内人士。
“当时,我们并不知道海通证券究竟能够以多少价格增发,也不确定哪家机构会成为最后的增发机构。但可以肯定的是,我们将会以多于增发价格一点点的钱拿到股票,价格会大大低于当时的二级市场价格。”郭明说。
该信托公司向郭明开出了三个条件。第一,股票的名义所有权还在那家参与增发的机构,郭明只是同其签订一个协议,类似于买了一份信托产品。日后仍需通过该公司的席位进行交易;第二,买到之后,要和增发机构一样,须锁定一年。即到2008年11月21日才能够流通;第三,要严格保密。
郭明充分信任自己的朋友,在他看来第一条和第三条不算条件,而第二条只是时间的风险。“有点消息的圈内人士对此趋之若鹜,很多人还买不到。”
在2007年股市大牛、券商股飚升的时候,谁会想到海通证券会跌破增发价呢？郭明从9月开始就逐渐把钱从股票里抽出,交给那位信托公司的发小。9月份50万元,10月份70万元。
2007年11月21日海通证券公告增发成功。海通证券此次增发价格为每股35.88元,发行数量为7.25亿股,全部以现金认购。共有8家机构最终参与海通证券此次的定向增发,它们是上海电力(600021)（7821.256万股）、雅戈尔(600177)（1亿股）、中信集团（7821.256万股）、平安信托（7821.256万股）、华泰资产管理有限公司（1.3亿股）、太平洋资产管理有限公司（8000万股）、江苏国信（1亿股）、泰康资产管理有限公司（8000万股）。
去年11月上旬,郭明和那位信托公司的朋友确认,他买到的价格是37元钱,比增发价格多了1.12元。“这个价格还算是便宜的,中间没有经过很多手。”按照后来10送10的方案,郭明的成本是18.5元。而11月21日,海通证券报收58.21元,其中郭明有39.71元的获利。
彼时,海通证券凭借前期的借壳上市概念,正处于众多机构和游资的热炒中。各大券商投行的2008年宏观经济和股票策略报告也几乎一边倒地看多2008股市,银行、地产、基建等板块均是建议的超配品种。
风云骤变,2008年中国股市一泻千里,A股市场最大跌幅一度超过70％,市值被蒸发掉22万亿元。海通证券随同其他券商股一路下跌,最低时已跌破9元。11月20日,郭明实际持有的海通证券第二日便可以流通的时候,市场价格已是13.31元,少于郭明的成本价5元多。11月21日、24日、25日,连续三个交易日海通证券一开盘便被打至跌停,郭明们连忍痛割肉的机会都没有。
资本暗战
郭明们只是海通证券定向增发圈中最外围的族群。实际上,海通证券之所以选择此八家机构而非彼八家机构,其中的水或许更深。
事实上,在海通证券定向增发的消息未公布时,一场资本暗战就已经开始了。
去年在海通证券增发尚未得到证监会核准之时,就有传闻称有“中介”公司在外卖海证券的股票。
“这样的机构也来找过我。可是我的渠道要比他们的价格低。”郭明说。这样的中介机构像影子一样在准圈内人士中间或隐或现,有时候这个机构甚至就是参与增发的公司本身。
根据《上市公司非公开发行股票实施细则》,非公开发行认购邀请书发送对象的名单除应当包含董事会决议公告后已经提交认购意向书的投资者、公司前20名股东外,还应当包含符合《证券发行与承销管理办法》规定条件的至少20家基金公司、20家证券公司和5家保险公司。
但在海通证券最终增发的名单中,反倒是资产管理公司占据了最多的比重,一家基金公司、证券公司以及上市公司也没有入围,这在A股上市公司的增发中非常少见。
公开的解释是,按照海通证券公告的发行上限,平均要求每家机构拿出26亿元的资金,参与增发竞价的买方机构中,能拿出如此大额现金的并不是很多。
“我们内部人讲,定向增发是要门当户对的。”一位接近海通证券核心层的人士对理财周报记者说。只是,“门当户对”这个词在现实中可以有多种解释。
海通证券一开始确定的发行低价为13.15元,经过增发竞价之后,最终定在35.88元,以上人士称“这样的价格并不是偶然的。”
“最终能赢得增发的公司有三种:第一种是资金实力绝对强劲的,第二种是同高层有利益输送的,第三种就是准备好了下家的。”以上人士的说法印证了郭明们存在的背景。
正是有了郭明们的存在,这类公司可以毫不畏惧地竞价到底。对他们而言,只不过是充当了二道贩子的角色。作为名义上的持有人和海通证券“门当户对”,转手就卖给了郭明们。几乎是一桩无本万利的生意。如果其中涉及到利益输送,更是一举多得。
只是,如今充当埋单者的郭明们目前只能打破了牙齿往自己肚里吞。
理财周报记者问,“你们可以反悔吗？或者可以告这些公司吗？”郭明连连摇头。“当然不会。”他解释道,首先他和这些公司签订了合同,合同的细节不去讲,钱拿出去了就很难硬要回来。其次,“以往他们帮我们赚的钱要比这次亏的要多很多。”海通证券只是其中一单。
“我们已经和公司约好,超过成本价才抛。”郭明说。郭明投入海通的是自己的钱,而有的参与者本身也是“二道贩子”。“有些人用的不是自己的钱,其中还有私募基金。”郭明说,“迫于压力,他们不得不不计成本地砸盘。”
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