蜀ICP备16033882号-3

  1. 首页
  2. 新股推荐

美国普信集团副总裁林羿:超配股票 超配新兴市场

美国普信集团副总裁、北亚区总经理林羿

  美国不会陷入二次衰退,最可能的情况是,美国经济表现疲软,缓慢增长。

  普信的资产配置策略是,在股票固定收益产品中超配股票。

  前一阵市场过于悲观,情况没有投资者想像得那么糟糕,近期的反弹是市场理性的回归。

  从经济增长的角度看,在全球很难再找到第二个中国,有如此庞大的经济体,而且依然保持着相当强劲的增长势头,中国是全球经济的一个亮点。

  见习记者 陈春雨

  美国经济不会陷入二次衰退

  见习记者:标普降低美债评级引发全球市场波动,但近期情况又有所好转,美国经济有没有可能出现二次衰退?

  林羿:美国不会陷入二次衰退,最可能的情况是,美国经济表现疲软,缓慢增长。虽然美国的经济数据差于预期,尤其是非农就业数据,但情况并没有那么坏,因为从微观层面来看,美国企业的财务状况相当健康,在次贷危机后,美国企业采取了一系列压缩成本的措施,以减少债务,三年来企业的负债表得到了很好的修复,大部分企业收入继续较强势增长。另一方面,我们认为QE3的推出是大概率事件,我们相信美国经济不会二次衰退。

  见习记者:美国以外的其他地区呢?

  林羿:美国以外的地区需要区别对待,南欧可能会出现经济衰退,亚洲地区的经济将继续增长,比如中国和印度,虽然经济增速会有所放缓,但仍将增长,拉美的巴西和墨西哥也会保持温和增长,在东欧,俄罗斯和波兰也将保持缓慢增长。

  市场继续保持高波动性

  见习记者:您怎么看近期市场出现的反弹?怎么判断中期市场走势?

  林羿:我们认为,前一阵市场过于悲观,情况没有投资者想像得那么糟糕,近期的反弹是市场理性的回归。不过,由于宏观环境依然存在相当的不确定性,欧债危机的阴影难以完全消除,投资者会继续对风险保持较高的警惕性,未来6至12个月,市场会继续保持较高的波动性,美元依然是避险资金的投资对象。但这并不影响我们超配股票的决定,就估值、企业盈利前景、与其他投资品的横向比较来看,股市蕴含的投资价值正在提升。

  看好股市 超配股票

  见习记者:普信会采取怎样的资产配置策略?

  林羿:普信的资产配置策略是,在股票与固定收益产品中超配股票。

  我们看好股市的原因主要有两点:首先,从估值来看,经过三季度大跌后,股票估值已经达到一个较低的水平,在系统性下跌的过程中,很多很好的股票被错杀,出现了相当好的买入机会。

  其次,美国企业盈利能力正在恢复中,一方面企业收入在增加,另一方面公司股价却在下滑,是难得的买入机会。企业盈利的增加来源于多个方面:金融危机之后加强了对成本的控制,钱更为谨慎;经过两年的休养生息,企业的资产负债表得到了良好修复;在此期间,大批员工被解雇使企业的支出减少,这些都意味着公司将朝着一个良性的方向发展。

  此外,根据标准普尔最新数据显示,去年9月至今年9月,仅有1.9%的美国公司因无法还贷而违约,这表明大多数企业运行良好。

  反观债券市场,美国利率已保持在历史最低水平,加上前期大量避险资金的买入,固定收益类产品实际收益率下降。在温和的通胀下,部分固定收益产品其实是负收益,这也是我们超配股票的一个重要原因。

  见习记者:哪种类型的个股是你们所喜爱的呢?

  林羿:我们更看好大盘股。原因是大盘股估值很便宜,而小盘股估值相对较高。从类型上看,成长型个股更具吸引力,盈利能力更为突出。总体上,我们倾向于买入大盘成长股

  在债券中超配垃圾债

  见习记者:债券市场呢?

  林羿:当然,债券仍是我们投资组合的一部分,只是处于低配状态。在债券中,我们倾向于投资垃圾债券,而较少买入3B以上评级的投资性债券。在短期政府债券利率不断下降的同时,垃圾债券收益率一路攀升,垃圾债券的收益率已有足够的吸引力。另一方面,垃圾债的风险并没有那么大。根据我们的调研,企业的情况并没有想象中那么糟糕,市场在宏观不确定的情况下过于恐慌,放大了部分企业债券的风险。

  “在别人恐慌时贪婪,在别人贪婪时恐慌。”这是我们应该永远记住的一句话。

  看淡大宗商品

  见习记者:大宗商品价格将怎么走?

  林羿:如果把大宗商品与股市相比,股市更具吸引力。一方面,今年上半年,金、银、铜等商品涨幅较大,黄金最高上冲至1920美元,虽然近期价格有所回落,仍处在高位;另一方面,全球经济发展放缓,对大宗商品的需求必然会减少,对大宗商品的价格将产生一定的负面影响。

  我们更看好估值已经很低的股票市场

  看好新兴市场 看好中国经济

  见习记者:您如何看处于转型期的中国经济?

  林羿:从全球角度看,新兴市场对于我们更具吸引力,其中最重要的就是中国。从经济增长的角度看,在全球很难再找到第二个中国,有如此庞大的经济体,而且依然保持着相当强劲的增长势头,中国是全球经济的一个亮点。欧洲股市虽然估值便宜,但有陷入二次衰退的风险。我们对美国以外的发达国家,如欧洲、日本等地则保持相对谨慎态度。

  在新兴市场与发达市场之间,我们超配新兴市场。新兴国家的优势在于没有过高的主权国家债务,目前美国债务相当于GDP的95%,日本接近200%,英国约为150%,相比之下,新兴国家财政预算和政府支出更为宽松,这也它们是保持经济增长的动力之一。

本文来自投稿,不代表本人立场,如若转载,请注明出处:http://www.denguang.com/xgtj/344f7aeb3de11f98d20d54a6.html

标签:

标签:

标签:

标签: