蜀ICP备16033882号-3

  1. 首页
  2. 股市资讯

「爱尔眼科(300015)」业绩预告扣非增速亮眼,双轮驱动业绩持续高增长

爱尔眼科(300015)

事件:公司公布 2017 年全年业绩预告:预计全年归母净利润 7.25 亿-7.53 亿元,增长 30-35%。非经常性损益影响约-3500 万元。

业绩预告扣非净利增速亮眼,内生增长强劲。 公司公布 17 年全年业绩预告:预计全年归母净利润 7.25 亿-7.53 亿元,增长 30-35%, 符合预期。非经常性损益影响约-3500 万元,对应扣非净利润 7.6 亿-7.88 亿元,增长 39%-44%, 业绩表现亮眼。 同时从外延和内生业绩贡献角度看, 公司 17 年外延业绩贡献主要来自 9 家体外医院的收购( 1 月并表) 、 美国 AW Healthcare( 4 月并表) 和欧洲 CB( 9 月并表), 我们预计上述外延并购的业绩贡献约 7000 多万,占整体净利比重不超过 10%。 扣除外延并购的业绩, 公司归母净利润的内生增长超过 20%,扣非净利的内生增长超过 25%,因此我们认为公司内生业绩的强劲增长依然是带动 17 年整体业绩高增长的主要原因

成功完成定增, 开启体外医院收购,巩固公司高增长。 公司 1 月份成功完成定增, 公司通过本次定增引入长期战略投资伙伴高瓴资本( 认购约 60%股份) ,体现出市场对公司长期投资价值的充分认可。同时首批 9 家体外医院通过本次定增注入上市公司体内,开启体外医院收购通道, 未来有望带动公司整体业绩持续高速增长。

三大核心业务并驾齐驱,双轮驱动加快医院布局。 上市公司 并购基金双轮驱动加快推进各省地、县级医院网络纵向布局, 公司借助双轮驱动模式以及强大的执行力, 2017 年底已在体内外合计布局 200 余家医院(体内约 80 家 体外 120 家),拥有超过 3000 名眼科医生,覆盖全国 30 余个省市区和超过 70%的人口。 同时公司不断推进国际化战略布局,全球布局总共超过 300 家医院/中心,成为横跨亚非欧全球最大的眼科集团,公司的国际化布局有望在增厚业绩的同时, 引入先进诊疗技术与商业模式,夯实公司核心竞争力。同时公司的三大核心业务并驾齐驱, 17 年前三季度屈光业务预计增速超过 45%,白内障业务增速快速回升,预计增速 40%左右,视光业务预计增速超过 30%, 手术量快速增长的同时高端手术/产品占比提高, 随着医疗消费的升级, 预计公司会逐渐提高高端服务的占比,真正实现量价齐升。

医疗服务皇冠上的明珠,维持增持评级。 “三大驱动力”是公司高速增长的动力源泉,“一梁八柱”保证公司持续稳健增长, 随着公司经营能力和品牌声誉增强, 整体培育周期缩短,省会和地级市医院盈利能力不断提升, 未来发展空间巨大,预计 2020 年公司体内的医院收入有望达到 100 亿元。 考虑定增影响, 我们维持 17-19 年摊薄后 Eps0.48 元、 0.62 元、 0.82元, 分别增长 35%、 31%、 32%, 对应市盈率分别为 72 倍、 56 倍、 43 倍;维持增持评级。

本文来自投稿,不代表本人立场,如若转载,请注明出处:http://www.denguang.com/zixun/b2c9273dcabe3a7c3870847b.html

标签:

标签: